20250305-开源证券-比亚迪-002594.SZ-公司信息更新报告_闪电配售破浪前行_全球化及智能化进程再提速_4页_729kb

比亚迪投资评级及公司分析

• 当前股价：34.48元（PE 240倍）
• 评级：维持“买入”
• 目标：实现“全民智驾+二代电池+出海+高端化”战略提速

关键业务进展

1. ⚡56亿美元H股闪电配售

为国际化业务提供强资本助推，募资规模创十年车业再融资之最。高端智驾落地至7万级市场，当前提供「高阶智驾+低价」竞争优势， 欧洲/拉美潜在增长空间巨大。

2. 🡟智驾技术下沉

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天神之眼C-->高速领航
天神之眼C-->城市记忆泊车
海鸥智驾版-->7万级首次普及高级别智驾
10万级车型-->密集搭载高阶智驾

3. ⚡智能电推进技术研发态升级
   新一代刀片电池计划能量密度提升35%+，部分纯电动车型将突破1000km续航瓶颈。全系车型高阶智驾全覆盖，进一步巩固主流市场地位。

财务数据节点（2022A-2026E）

barChart
title 收入与盈利预测
x-axis 年份
y-axis 金额（百万元）
series 1 收入： [424061, 602315, 740105, 900711, 1016888]
series 2 归母净利润： [16622,30041,40022,53180,64666]

YOY增长：
营业收入：96%/24%/20%/22%/17%
归母净利润：增长快于营收，2024-2026年预测复合增长率81%

估值及风险因素

• 风险：新能源销量不及预期、全球化部署受阻
• 关注重点：智驾渗透率、海外业务扩张速度、高端品牌发展进度

市值跟踪：
总市值10,032亿，流通市值4,008亿，PE 240/181/149倍