20220310-太平洋-嘉友国际-603871.SH-嘉友国际_海外项目试运营_跨境运输商地位再提升_5页_871kb

嘉友国际（603871）总结

核心内容

嘉友国际是一家从事跨境运输业务的公司，主要业务涵盖煤炭贸易供应链、铜矿贸易供应链以及海外公路运营。公司近期在刚果民主共和国完成了一段150公里公路的建设并实现全线通车，进入收费试运营阶段。此外，公司还完成了增发和股东股份过户，紫金矿业间接持股比例达到20%左右，显示出其在资本市场的吸引力。

主要观点

• 业务布局广泛：嘉友国际的业务覆盖亚非大洲，运输货物以大宗商品为主，具备较强的跨境物流能力。
• 受益于疫情缓解：2020-2021年因疫情防控导致进口效率下降，预计2022年起随着疫情缓解，运输量将回升，带动公司业绩增长。
• 海外公路项目潜力大：刚果民主共和国卡松巴莱萨-萨卡尼亚路段公路项目已通车，预计未来可为公司带来每年1.5亿元以上的净利润。
• 资本结构优化：公司已完成增发，资本结构有所改善，且股东权益持续增长，显示公司运营稳健。
• 盈利预测乐观：分析师预计公司未来三年每股收益（EPS）分别为1.08、1.59和2.22元，对应市盈率（PE）分别为16.6、11.3和8倍，投资评级为“增持”。

关键信息

股票基本信息

• 昨收盘价：17.91元
• 总股本/流通股本（百万股）：317/285
• 总市值/流通市值（百万元）：5,677/5,111
• 12个月最高/最低价（元）：25.04/15.40

盈利预测与财务指标

财务健康状况

• 货币资金：从2019年的1,257百万增长至2023年的2,397百万，显示公司具备较强的流动性。
• 负债合计：从2019年的462百万增长至2023年的1,807百万，但公司通过增发和运营改善，负债结构有所优化。
• 股东权益合计：从2019年的1,935百万增长至2023年的3,042百万，显示公司资本实力增强。

现金流与利润表现

• 经营性现金流：从2019年的393百万增长至2023年的738百万，表明公司主营业务现金流稳定。
• 净利润：从2019年的346百万增长至2023年的710百万，净利润率持续提升，公司盈利能力增强。

财务指标预测

风险提示

• 大宗商品需求下降：若全球对煤炭、铜矿等大宗商品的需求减少，可能影响公司业绩。
• 公路收费政策变化：刚果民主共和国对公路25年持续收费权的政策可能发生变化，影响项目收益。

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：增持，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

销售团队信息

研究院信息

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