20210510-华融期货-铜日评_铜价受宏观情绪影响上涨_2页

报告摘要

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要围绕当日铜价走势及后市展望进行分析，涵盖宏观数据、市场情绪、行业动态及操作建议等内容。

铜价上涨原因
- 美国非农就业数据低于预期，显示劳动力市场复苏乏力，市场预期美联储将延续宽松政策，推动铜价上涨。
- 疫情后服务业加速恢复，财新服务业PMI指数连续12个月扩张，增强市场对经济复苏的信心。
- 外贸数据向好，前4个月我国外贸同比增长28.5%，4月单月增长26.6%，显示全球经济复苏背景下铜需求支撑强劲。
- 现货市场表现活跃，升水上涨，下游刚需采购推动铜价上行。
市场表现
- 上海金属网1#电解铜报价上涨2675元/吨，均价为76875元/吨，对2105合约报贴100-贴30元/吨。
- 早沪铜05合约上涨2760元/吨，涨幅3.72%。
- 基差扩大至300元左右，吸引套利资金入场，中间商调价意愿较低。
供需情况
- 平水铜主流报价在贴90-贴100元，好铜价格坚挺，报货量有限。
- 湿法铜依旧稀缺，市场供应偏紧。
后市展望
- 美国非农数据不及预期，市场对宽松政策的预期增强，铜价或继续上涨。
- 智利批准累进税率政策，可能增加全球铜矿税负，抑制投资并推高铜价。
- 铜价已进入历史高位，部分上涨由宏观情绪驱动，脱离基本面。
- 随着通胀预期逼近美联储容忍上限，铜价短期或冲高回落。
操作建议
- 建议多单轻仓持有，关注市场回调风险。