20210628-瑞达期货-尿素市场半年报_供需偏紧预期影响_期价或呈高位运行_10页_1019kb

尿素市场半年报总结

核心内容

2021年上半年，国内尿素价格整体呈强势上行态势，主要受到供应端环保限产、天然气供应紧缺、春耕备肥、冬储备肥及国际价格强势等多重因素推动。尽管二季度市场出现回调，但煤炭价格上涨和新增产能释放不足，使得尿素价格维持高位运行。展望下半年，尿素市场预计将面临供应端压力和需求端疲软的双重影响，但成本支撑和出口需求仍可能维持价格高位。

主要观点

• 价格走势：尿素价格上半年持续上涨，二季度虽有回调，但整体仍保持高位。
• 供应端因素：
  • 产能和产量逐步回升，但新增产能释放不畅，部分计划投产装置延后。
  • 煤炭价格高企，进口受限，成本支撑显著。
• 需求端因素：
  • 农业需求高峰即将结束，下半年进入淡季。
  • 工业需求受三聚氰胺和板材行业复苏带动，但后续需求或边际递减。
  • 出口需求强劲，尤其是印度市场，但出口政策不确定性增加。
• 政策影响：
  • 国家对化肥市场加强监管，打击囤积居奇行为，维护价格稳定。
  • 尿素出口关税政策尚未明确，但若实施将对出口形成压制。

关键信息

一、尿素市场行情回顾

• 上半年尿素价格整体上行，一季度延续去年四季度的供应紧张局面。
• 二季度尿素价格因煤价上涨、内蒙古限产、国际市场事故及印度招标等多重因素持续攀升。
• 农需提早启动，工业需求回暖，出口和内贸表现亮眼，加剧市场紧张。
• 尿素库存持续处于低位，预收订单天数维持高位，显示销售压力较小。

二、基本面因素分析

1.1 尿素产能产量和开工情况

• 截至6月23日，国内周均尿素产量为16.09万吨，开工率74.6%。
• 2021年1-5月全国尿素产量约523万吨，同比减少4.75%。
• 合成氨价格维持高位，部分企业转产合成氨，进一步影响尿素供应。

1.2 尿素库存

• 截至6月23日，国内尿素企业库存7.17万吨，同比下降82.41%。
• 库存水平接近历史低位，预收订单天数为6天，高于去年同期。

2.1 农业需求

• 农业需求占尿素总需求的50%以上，主要应用于水稻、玉米、小麦和果蔬。
• 2021年夏收夏种期间，国家对实际种粮农民发放补贴，以稳定种粮积极性。
• 东北、西北及南方农需尚未结束，6月下旬至7月为玉米追肥旺季。
• 下半年农业需求将进入淡季，整体需求或边际递减。

2.2 工业需求

• 复合肥装置开工率下降至22.61%，同比下降16%。
• 工业需求受三聚氰胺和板材行业复苏带动，但后续需求或难以持续。
• 板材出口增加，三聚氰胺价格高企，对尿素需求形成支撑。

2.3 尿素出口情况分析

• 2021年1-5月累计出口量为194.22万吨，同比增长29.7%。
• 印度是主要出口市场，1-5月对印度出口68.2万吨，同比增长23.18%。
• 印度尿素缺口扩大，雨季提前，7月将迎来销售高峰。
• 中国对印度的尿素出口面临价格倒挂，出口意愿受抑制。
• 印度新增产能预计在2021-2023年间逐步投产，可能对我国出口形成压力。

三、尿素市场行情展望

• 供应端：新增产能释放有限，原料成本上升，短期内供应端压力不大。
• 需求端：农业需求进入淡季，工业需求或边际递减，出口需求受政策影响较大。
• 价格走势：短期尿素价格仍可能维持高位运行，四季度受环保限产、限气及淡储影响，价格或延续高位。

关键数据

总结

2021年上半年，尿素市场受供应紧张、农业需求强劲、工业需求回暖及国际价格推动等因素影响，价格持续上涨。下半年，农业需求将逐步进入淡季，工业需求或边际递减，出口政策不确定性增加，可能对市场产生较大影响。总体来看，尿素价格预计将在高位运行，需密切关注政策变化及成本波动。