20221206-华安证券-社会服务_多地优化疫情防控_春节带动消费有望迎来复苏_2页_380kb

报告摘要

随着多地陆续优化疫情防控措施，线下消费场景逐步恢复，居民出行便利性提升，消费信心有所增强。此次政策调整被视为长期趋势的一部分，而非短期缓和，为春节消费旺季的复苏提供了有利条件。预计春节期间，餐饮、旅游、酒店等体验式消费将出现明显回暖，推动整体消费市场回升。

疫情防控政策优化：2022年11月11日卫健委发布20条疫情防控措施后，多个城市陆续放宽管控，包括广州解除临时管控区、深圳不再查验核酸检测证明、上海、北京、海口、三亚等地对省外来（返）人员取消分类管控，极大便利了居民出行。
春节消费旺季效应：春节作为传统消费高峰，其消费需求集中释放，如年货置办、走亲访友、送礼等。2021年春节期间，重点餐饮及零售企业收入同比增长28.7%，全国旅游出游人次恢复至2019年的75.3%，收入恢复至58.6%。2022年春节前，政策进一步宽松，预计消费复苏态势将延续。
投资建议：报告推荐多个受益于消费复苏的行业及公司，包括：
- 免税行业：中国中免（海口国际免税城项目）、王府井（万宁免税港即将开业）
- 酒店行业：首旅酒店（规模化扩张）、君亭酒店（中高端度假与商旅）
- 代运营行业：新华都（白酒头部代运营商）
- 旅游行业：众信旅游、丽江股份、桂林旅游（受益出境游、周边游回暖）
- 医美行业：爱美客、朗姿股份、华熙生物、贝泰妮、华东医药（产品矩阵完善、竞争壁垒强、新品表现亮眼）

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
- 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。