20221206-湘财证券-医疗服务行业周报_多地优化调整疫情防控措施_医疗就诊有望恢复_12页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年12月6日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，随着多地优化调整疫情防控措施，医疗服务板块有望迎来需求复苏。报告认为，尽管近期医疗服务Ⅱ指数与前一周基本持平，但整体估值处于近一年低位，且政策支持下，行业发展趋势良好，估值较为合理。

主要观点

• 行业趋势：全国多地优化防疫措施，包括不再查验核酸阴性证明、取消常态化核酸检测等，有助于民营医疗服务需求的快速恢复。
• 政策支持：长期指导性文件“健康中国2030”鼓励社会资本进入医疗服务行业，优化多元办医格局，提升社会力量办医的品种，改善社会对民营医院的看法。
• 估值分析：医疗服务板块当前PE为30.2X，PB为5.0X，均处于近一年底部水平。尽管静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较快，估值已较为合理。
• 投资建议：维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议关注研发外包服务、民营专科医院、IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的。

关键信息

行业表现

• 上周医药生物指数上涨1.2%，医疗服务Ⅱ指数基本持平。
• 医药生物指数近一年相对收益为-15%，绝对收益为-36%。
• 医疗服务Ⅱ指数近一年相对收益为-36.8%，绝对收益为-15.3%。

个股表现

• 上周医疗服务板块中，涨幅前五名的公司包括：普瑞眼科（+22.3%）、国际医学（+14.3%）、诺禾致源（+11.2%）、诺思格（+9.2%）、*ST宜康（+6.8%）。
• 跌幅前五名的公司包括：创新医疗（-12.5%）、兰卫医学（-7.7%）、药明康德（-7.0%）、美迪西（-4.8%）、药康生物（-4.5%）。

行业要闻

1. 四川省推动中医药服务价格改革：发布《关于医保支持中医药传承创新发展的实施意见》，从5个方面提出20条具体措施，支持中医创新技术、推进中医药使用。
2. 福建省纳入肿瘤基因检测医保：将临床必需的肿瘤基因检测项目纳入医保，报销比例高达90%，涵盖多种技术平台项目。
3. 药品网售新规实施：国家市场监督管理总局发布《药品网络销售监督管理办法》，自2022年12月1日起施行，强化对药品网络销售的监管。

分细板块观点

CXO领域

• 全球及国内Biotech投融资活跃，推动医药研发投入积极性。
• 国内医药企业加速研发创新，以应对仿制药降价带来的盈利压力。
• CRO企业通过技术布局（如DEL、FBS、CADD、SBDD）加快新药研发进程。
• 细胞基因治疗的发展将为CXO企业带来新的增长空间，CDMO业务因技术门槛高而具备稳定性。

民营医疗服务

• 防疫政策优化有助于民营医疗服务需求回升。
• 老龄化趋势持续推动医疗服务需求增长，2021年65岁以上老年人占比达14.2%。
• 建议关注民营专科医院及相关公司。

ICL（独立医学实验室）

• ICL具备规模大、技术能力强、成本效益高的特点，未来渗透率有望持续提升。
• DRGS政策推动医院检验项目外包，为ICL行业带来发展机遇。
• 建议关注ICL龙头公司。

风险提示

• 政策变动的不确定性；
• 创新药研发投入不及预期；
• 行业及上市公司业绩不及预期风险。

投资评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得擅自转载或引用。
• 报告内容基于合法获取的信息，对信息来源、准确性及完整性不做保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。