2025年三季度_全球黄金需求趋势报告_中国黄金市场回顾与趋势分析_7页_489kb

2025年三季度中国黄金市场总回顾与趋势分析

一、三季度概览

2025年三季度，中国零售黄金投资与消费需求达152吨，同比下降7%，环比下滑38%，但因金价上涨，消费金额达1204亿元人民币，同比增长29%，创三季度历史新高。

二、各板块需求分析

1. 金饰需求

• 三季度金饰需求达84吨，同比下降18%，环比增长21%。
• 消费金额达665亿元，同比增长14%，环比增长25%，总量为历史次高。
• 原因：7-8月因金价高位和收入限制部分消费者推迟购买；9月七夕和婚庆需求提振短期消费。长期看，高金价对金饰消费总额的同比增长有制约作用。
• 四季度有望回升，但春节延后可能影响旺季采购。

2. 金条与金币投资

• 三季度销量增长19%至74吨，环比下滑36%，但仍高于十年均值。
• 2025前三季度总量达313吨，增长率24%，创历史纪录。
• 投资动力来源包括金价上涨、地缘政治风险及央行持续购金。
• 四季度或在降息预期、央行购金持续公布及保险资金入市背景下保持强劲。

3. 黄金ETF需求

• 三季度黄金ETF出现资金净流出38亿元，终结连续三季流入。
• 总持仓减少至194吨，但管理资产总规模(AUM)增长至1688亿元，创历史新高。
• 2025前三季度ETF累计流入593亿元，为历史同期最高。

三、央行购金情况

• 中央银行2025年三季度购金5吨，1-9月共增持24吨，官方黄金储备达2304吨。
• 中国黄金占比外汇储备7.7%，成为核心资产之一。

四、四季度展望

• 金饰需求：季末传统季节性旺季可能推动金饰消费反弹，但高基数金价抑制同比增速。
• 投资需求：若中美地缘政治持续紧张，黄金避险需求支撑投资，但季节性及货币宽松预期 uncertainties。
• 央行购金及监管改革：央行持续购金与保险资金入市或将提升市场信心。

总结要点：三季度中国黄金整体：需求量下降，价格却创新高，消费结构呈现分化；四季度将受季节性反弹、政策及地缘局势影响。