2023-06-01-招商银行-资本市场月报（2023年6月）_海外市场修正宽松预期_国内A股存结构机会_26页_4mb

总结

1. 本期主题：海外市场修正宽松预期，国内风险偏好回落有底。

   • 海外修正宽松预期：市场调整期，预计海外风险资产分化。
   • 国内风险偏好：短期下行，但中期有政策支撑，利空权益资产，利好固收。

2. 市场前瞻：

   • 美股：中期震荡，建议增配科技板块。
   • 美债：利率方向向下，短期波动调整。
   • 黄金：趋势看涨，短期波动。
   • 汇率：美元短期偏强，人民币震荡偏弱。
   • 国内固收：利率震荡，信用利差压缩空间有限。
   • 国内权益：震荡上行，结构性机会为主。

3. 资产配置建议（未来6个月）：

   • 高配：A股成长风格、港股科技股。
   • 中高配：A股、黄金、中资美元债、美债。
   • 标配：中国信用债、美元、欧元、日元、英镑等。

4. 关键结论：

   • 国内经济修复动能偏弱，政策底支撑风险偏好。
   • 资产配置需关注科技、低估值央国企和消费板块。
   • 境内股债性价比较高，建议适度加大权益配置。

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