20260516-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2026年5月16日纯碱与玻璃产业链的市场动态，涵盖市场综述、供需分析、基差价差、市场价格、库存情况、策略建议及风险提示等关键信息。

纯碱市场综述

供应情况

• 总产量：2026年5月14日为76.37万吨，环比下降5.55万吨，预计下期（5月21日）为74.32万吨，下下期（5月28日）维持74.32万吨。
• 重质产量：2026年5月14日为40.77万吨，环比下降2.34万吨，预计下期为39.68万吨。
• 轻质产量：2026年5月14日为35.6万吨，环比下降3.21万吨，预计下期为34.64万吨。
• 供应端：进入检修季，部分企业落实检修计划，短期供应水平相对低位，但整体仍处于历年高位区间。

需求情况

• 浮法玻璃日熔量：2026年5月14日为20.31万吨，环比上升600吨，预计下期为20.40万吨，下下期为20.36万吨。
• 光伏玻璃日熔量：2026年5月14日为10.02万吨，环比下降3620吨，预计下期为9.64万吨，显示市场存在减产预期。
• 重碱消费量：2026年5月14日为30.34万吨，环比下降0.37万吨。
• 轻碱表需：2026年5月14日为26.17万吨，环比下降4.45万吨。
• 纯碱表需：2026年5月14日为73.84万吨，环比下降3.32万吨，预计下期为66.96万吨。

库存情况

• 碱厂库存：2026年5月14日为188.17万吨，环比上升2.53万吨，预计下期为195.53万吨，下下期为202.40万吨。
• 社会库存：2026年5月14日为41.31万吨，环比上升1.87万吨，预计下期维持41.31万吨。
• 样本终端原料天数：2026年5月14日为19.93天，环比下降0.07天。

估值情况

• 氨碱法成本：1370元/吨，维持不变。
• 氨碱法利润：-42元/吨，环比下降20元/吨。
• 联碱法成本：1723元/吨，维持不变。
• 联碱法利润：147元/吨，环比下降22元/吨。

玻璃市场综述

供应与需求

• 玻璃供应：受光伏玻璃减产影响，整体供应压力有所缓解。
• 玻璃需求：终端需求同步走弱，成品利润差，缺乏显著增长点。

产业链博弈

• 上游-碱厂：供应检修减量缓解库存压力，但终端需求同步走弱。
• 中游-贸易商：期现商据基差机会操作，传统贸易商投机氛围弱。
• 终端-玻璃厂：逢低采购思路，成品利润弱，高价抵触心态。

估值与价差

• 纯碱与玻璃价差：整体为负，显示纯碱价格相对玻璃偏低。
• 基差价差：沙河重质纯碱01合约基差为-250元/吨，05合约基差为250元/吨，跨期价差呈波动状态，但整体趋势偏弱。

策略建议与风险提示

策略建议

• 短期策略：建议观望。
• 中长期策略：逢情绪冲高平复后试空。

风险提示

• 宏观情绪：可能扰动市场正反馈。
• 供应端：存在预期外减量风险。
• 原燃料成本：煤炭价格波动可能上移成本。

价格与价差分析

纯碱市场价格

• 沙河区域：重质纯碱当期价格为1148元/吨，环比下降20元/吨，同比大幅下降112元/吨。
• 区域价格：各区域价格略有波动，但整体趋于稳定，多数地区价格维持在1200-1350元/吨区间。

玻璃与纯碱价差

• 玻璃-纯碱价差：整体为负，显示玻璃价格相对纯碱较高。
• 基差价差：2301合约基差为-500元/吨，2401合约基差为-500元/吨，2501合约基差为-250元/吨。

供需趋势与展望

• 纯碱：供应端检修减量缓解库存压力，但终端需求同步走弱，期现待发订单扰动库存波动节奏。
• 玻璃：需求缺乏显著增长点，成品利润差，光伏玻璃近期集中减产，影响整体市场走势。

数据预估方法

• 纯碱周度平衡表：基于数据季节性变化进行线性外推，结合实际变化修正。
• 月度供需：数据来源为隆众资讯与中泰期货，涵盖历史与预测数据。

总结

• 纯碱市场：供应进入检修季，短期供应水平低位，但整体仍处于高位区间；需求端浮法玻璃有所增长，但光伏玻璃减产预期明显；库存压力仍存，但供应检修缓解部分压力。
• 玻璃市场：需求同步走弱，成品利润差，光伏玻璃集中减产影响市场走势；与纯碱价差为负，显示纯碱价格相对较低。
• 策略建议：短期观望，逢情绪冲高后试空。
• 风险提示：宏观情绪、地缘局势、供应端预期外减量、原燃料成本上移。