20260613-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月13日纯碱和玻璃产业链的市场情况，涵盖市场综述、月度供需、基差价差、市场价格、库存、供需变化及策略建议等内容。整体来看，纯碱市场供应逐渐恢复，出口表现良好，但终端需求走弱，尤其是光伏玻璃减产预期明显。玻璃市场则受到成本端波动和终端需求疲软的影响，市场格局较为复杂。

主要观点

纯碱市场综述

• 供应：部分检修计划逐步结束，产量重心上移；后续检修计划较少，关注新增衔接情况。
• 进出口：国内价格偏低，海外货源价格上移，出口表现较好。
• 需求：浮法玻璃日熔量有所增加，光伏玻璃需求重心下移，市场存在减产预期。
• 库存：碱厂库存有所下降，但社会库存维持稳定，终端原料天数保持不变。
• 成本与利润：煤炭价格波动影响成本端预期，联碱工艺副产品行情走强缓解相关产能利润压力。

玻璃市场综述

• 供应与需求：玻璃供应端与需求端均呈现疲软态势，终端成品利润差，需求缺乏显著增长点。
• 库存：碱厂库存压力较大，但社会库存稳定，终端原料天数保持不变。
• 基差与价差：纯碱与玻璃期货合约基差波动较大，部分合约价差走强，但整体市场趋势偏弱。

关键信息

供应情况

• 纯碱总产量：2026年6月11日为74.54万吨，环比增长2.81万吨，预计下期为77.96万吨。
• 重质产量：41.84万吨，环比增长3.06万吨，预计下期为43.76万吨。
• 轻质产量：32.7万吨，环比下降0.25万吨，预计下期为34.20万吨。

需求情况

• 浮法玻璃日熔量：2026年6月11日为146515吨/天，预计下期为145415吨/天。
• 光伏玻璃日熔量：74865吨/天，环比下降720吨，预计下期为74265吨/天。
• 重碱消费量：29.94万吨，环比增长0.02万吨，预计下期为29.87万吨。
• 轻碱表需：29.03万吨，环比增长3.84万吨，预计下期为33.10万吨。
• 纯碱表需：75.11万吨，环比增长5.46万吨，预计下期为64.90万吨。

库存情况

• 碱厂库存：2026年6月11日为171.21万吨，环比下降0.57万吨，预计下期为184.27万吨。
• 社会库存：47.93万吨，环比下降0.97万吨，预计下期保持不变。
• 样本终端原料天数：19.93天，预计下期保持不变。

估值与成本

• 氨碱法成本：1372元/吨，预计下期保持不变。
• 氨碱法利润：-62元/吨，预计下期保持不变。
• 联碱法成本：1738元/吨，预计下期保持不变。
• 联碱法利润：4元/吨，预计下期保持不变。

基差价差

• 纯碱期货价格指数：2026年6月1日为1350元/吨，预计下期保持不变。
• 沙河重质纯碱01合约基差：2026年6月20日为500元/吨，预计下期保持不变。
• 沙河重质纯碱05合约基差：2026年6月20日为600元/吨，预计下期保持不变。
• 玻璃-纯碱价差：2026年6月1日为-1750元/吨，预计下期保持不变。

市场价格

沙河区域

• 重质纯碱市场价：1110元/吨，环比下降2.00%，同比下降115.00元/吨。
• 年均值：1275元/吨。
• 环比幅度：-0.18%。
• 同比幅度：-9.39%。

轻重碱区域价格

• 沙河重质纯碱：1110元/吨，环比下降2元/吨。
• 华北重质纯碱：1280元/吨，环比保持不变。
• 华北轻质纯碱：1200元/吨，环比保持不变。
• 华东重质纯碱：1250元/吨，环比保持不变。
• 华东轻质纯碱：1150元/吨，环比保持不变。
• 华中重质纯碱：1230元/吨，环比保持不变。
• 华中轻质纯碱：1060元/吨，环比下降20元/吨。
• 西北重质纯碱：930元/吨，环比保持不变。
• 西北轻质纯碱：930元/吨，环比保持不变。
• 华南重质纯碱：1350元/吨，环比保持不变。
• 华南轻质纯碱：1350元/吨，环比保持不变。
• 西南重质纯碱：1250元/吨，环比下降30元/吨。
• 西南轻质纯碱：1250元/吨，环比保持不变。
• 东北重质纯碱：1350元/吨，环比保持不变。
• 东北轻质纯碱：1300元/吨，环比保持不变。

策略建议与风险提示

策略建议

• 短期：观望为主。
• 中长期：逢情绪冲高平复后试空。

风险提示

• 宏观情绪：可能引发正反馈，影响市场走势。
• 地缘局势：可能对市场产生扰动。
• 供应端预期外减量：可能影响市场供需平衡。
• 原燃料成本上移：可能对成本端造成压力。

结论

整体来看，纯碱市场供应逐步恢复，出口表现较好，但终端需求疲软，尤其是光伏玻璃减产预期明显。玻璃市场同样受到成本端波动和终端需求疲软的影响，市场格局较为复杂。建议投资者短期观望，中长期关注情绪冲高后的走势，并警惕宏观情绪、地缘局势、供应端预期外减量及原燃料成本上移等风险。