> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建業實業有限公司 2021/22 中期報告總結 ## 核心內容概覽 建業實業有限公司（股份代號：216）於2021年9月30日止六個月的財務表現及業務情況如下： - **總收入**：港幣610,000,000元（2020年同期：港幣750,000,000元） - **股東應佔溢利淨額**：港幣58,000,000元（2020年同期：港幣53,000,000元） - **每股基本盈利**：港幣0.11元（2020年同期：港幣0.10元） - **股東權益**：港幣8,345,000,000元（2021年3月31日：港幣8,234,000,000元） - **股東應佔每股資產淨值**：港幣15.13元（2021年3月31日：港幣14.93元） - **中期股息**：董事會不建議派發 - **財務風險**：計息債務總額為港幣6,245,000,000元，其中38%為流動負債 - **現金及銀行結餘**：港幣1,736,000,000元（2021年3月31日：港幣2,000,000,000元） - **負債比率**：36%（2021年3月31日：36%） - **公司結構**：由6名董事組成，其中3名為獨立非執行董事 - **主要業務**：物業發展、物業投資、停車場管理及其他業務 - **主要股東**：建業發展(集團)持有61.93%股份，Lucky Year透過受控制公司持有61.93%股份 ## 主要觀點 ### 1. 物業業務 - **物業發展**： - 截至2021年9月30日止六個月，收入為港幣377,000,000元，較2020年同期減少，主因是交付予客戶的物業單位減少。 - 雅瑠綠洲項目已分三階段發展，第三期於2020年底完成，本期已確認第二期及第三期收入。 - 已訂約但未入賬銷售額為人民幣552,000,000元，預計於2021/2022年度下半年及下一年度確認。 - **物業投資**： - 截至2021年9月30日止六個月，收入為港幣213,000,000元，溢利淨額為港幣68,000,000元。 - 去除公平值變動後，溢利淨額為港幣109,000,000元，較2020年同期增加。 - 香港物業投資組合平均出租率達85%，中國大陸物業投資組合平均出租率為67%。 - 香港物業組合錄得輕微重估收益，而中國大陸物業組合則錄得輕微重估虧損，反映市場租金下跌。 - **停車場管理及其他業務**： - 收入為港幣19,000,000元，較2020年同期增加。 - 管理23個停車場，共約2,160個車位。 - 由於政府租金寬減政策，經營成本下降，溢利淨額為港幣3,600,000元。 ### 2. 重新改造計劃 - **東莞中堂鎮豆豉洲項目**： - 土地面積約19,000平方米，總樓面面積約58,000平方米。 - 该项目将旧有成衣厂房重新改造为商业/住宅用途，上蓋建築工程正在進行中。 - 預期於今年年底前開始預售。 ### 3. 建築及貿易 - **建聯集團有限公司**（持股29.1%）： - 收入為港幣3,004,000,000元，溢利淨額為港幣8,500,000元。 - **建業建榮控股有限公司**（持股74.5%）： - 收入為港幣998,000,000元，經營溢利為港幣42,600,000元。 - 收入上升主因大型項目進度理想及鑲探服務改善，但溢利率下降因工資及物料成本上漲。 - **工程公司**： - 建業建築有限公司及建業天威建築（澳門）有限公司參與香港基建項目，但本期錄得經營虧損。 - 預期2021全年可取得盈利。 - **塑膠貿易部門**： - 收入為港幣285,000,000元，溢利為港幣12,900,000元。 - 順應後疫情需求及價格上漲，收入及溢利上升。 - **航空部門**： - 建聯工程設備有限公司參與香港國際機場項目，溢利上升。 ### 4. 財務與風險管理 - **計息債務**：總計約港幣6,245,000,000元，其中38%為流動負債。 - **現金及銀行結餘**：港幣1,736,000,000元，減少主因償還貸款及物業發展支出。 - **貸款協議**： - **港幣800,000,000元貸款協議**：由建業融資有限公司與銀團訂立，用於再融資及企業資金需求。 - **貸款違約條件**：涉及對王世榮及漢國權益的限制。 - **漢國貸款協議**：若本公司或王博士失去對漢國的控制權，將觸發違約。 ### 5. 關連交易 - **與建榮地基有限公司**： - 2016年9月，漢國與建榮地基訂立框架協議，涉及地基建造工程，已獲獨立股東批准。 - 無本期支付發展費用。 - **與建業建築**： - 2018年7月，漢國與建業建築訂立框架協議，涉及數據中心項目，已獲獨立股東批准。 - 無本期支付發展費用。 ### 6. 企業管治 - **審核委員會**：由范偉立、羅志豪及Randall Todd Turney組成，定期召開會議。 - **提名委員會**：由三名獨立非執行董事及兩名執行董事組成，羅志豪為主席。 - **薪酬委員會**：由范偉立、陳遠強及Randall Todd Turney組成，但薪酬委員會職責範圍與企業管治守則有偏離。 - **董事任期**：非執行董事無指定任期，但根據組織章程細則需輪值退任，執行董事（主席及董事總經理）不輪值退任。 ### 7. 財務報告與會計政策 - **財務報告**：根據香港會計準則第34號及上市規則附錄十六編製。 - **會計政策**：除投資物業按公平值入賬外，採用歷史成本計量。 - **經修訂會計準則**：對未經審核簡明中期財務報告無重大影響。 ### 8. 經營分類與地域分佈 - **業務分類**： - 物業發展：港幣377,000,000元 - 物業投資：港幣213,000,000元 - 停車場管理及其他：港幣19,000,000元 - 總計：港幣609,576,000元 - **地域分佈**： - 香港：港幣94,668,000元 - 中國大陸：港幣514,908,000元 - 總計：港幣609,576,000元 ### 9. 展望 - **市場趨勢**：全球經濟逐步復甦，預計2022年香港與中國及全球各地將恢復通關。 - **物業市場**：正進行路線調整及重組，需加強風險管理及經營能力。 - **香港樓市**：於2021上半年站穩陣腳，住宅市場保持強勁需求。 - **國家政策**：強調「房子是用來住的，不是用來炒的」及「共同富裕」原則。 ## 關鍵信息 - **收入下降**：主要因中國大陸發展項目銷售減少。 - **溢利淨額上升**：因投資物業公平值虧損扣除後，以及租金收入改善。 - **貸款風險**：多項貸款協議設有違約條件，涉及對控股股東及物業權益的限制。 - **企業管治**：董事會已設立提名及薪酬委員會，但部分條款與企業管治守則有偏差。 - **財務狀況**：現金及銀行結餘減少，但負債比率維持不變。 - **未來展望**：預計2022年經濟復甦，香港樓市及基建項目將帶來機遇。