20250719-银河期货-铅周报_宏观基本面共振_铅价或震荡上行_26页_2mb

铅周报总结

• 核心观点：铅价或震荡上行，宏观转暖叠加消费好转预期提供支撑。
• 供应端：
  • 铅精矿供需紧平衡持续，加工费下调，部分冶炼厂原料采购报价下调，供应仍有压力；废电瓶价格下跌，提振再生铅产量。
  • 原生铅开工率小幅下滑，再生铅开工率上升。
• 需求端：
  • 铅蓄电池企业开工率上升，终端消费好转，部分企业抢订单应对关税风险。
  • 汽车、摩托车等传统领域需求支撑有限，新能源汽车产量增长。
• 库存：
  • 国内铅锭社会库存增加5600吨，LME库存上升，短期供应端的压力仍存，但消费预期改善。
• 交易策略：
  • 单边建议继续持有多头头寸；套利建议观望。