20260729-东吴证券-亨通光电-600487.SH-2026年中报业绩预告点评_26H1业绩预告高增_光纤板块景气上行持续_3页_440kb

亨通光电（600487）2026年中报业绩预告总结

核心内容

亨通光电发布2026年半年度业绩预告，预计2026年H1实现归母净利润30.16-35.68亿元，同比增长86.94%-121.20%；扣非归母净利润30.50-36.02亿元，同比增长94.14%-129.32%。其中，2026年Q2单季度归母净利润预计为19.10-24.63亿元，环比增长约73%-123%，同比增长约81%-133%。业绩高增主要得益于光通信市场需求增长、价格上涨以及AI数据中心等新兴领域的带动。

主要观点

• 行业景气度提升：光纤价格自2025年中企稳回升，2026年3月CRUofpi全球指数升至263.0，创2017年以来最大单次涨幅，预计2027年仍维持高位。
• 市场需求增长：AI数据中心、无人机光纤制导、海外通信建设等需求持续拉动光纤市场增长。
• 公司竞争力增强：亨通光电具备光棒-光纤-光缆一体化布局，位列“2025年全球光纤光缆最具竞争力企业10强”第三位，有望充分受益于本轮涨价周期。
• 产能扩张计划：公司计划对内蒙古基地光棒产能进行提升，预计提升1.5倍，以满足AI数据中心日益增长的需求。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年公司归母净利润分别为85.3/99.2/106.2亿元，增速分别为218.27%/16.31%/7.05%，对应PE分别为14.38/12.37/11.55倍，维持“买入”评级。
• 财务健康状况良好：公司资产负债率逐步下降，从2025年的51.73%降至2028年的36.36%，资产结构优化。
• 现金流管理优化：2026年H1经营活动现金流预计为负，但投资与筹资活动现金流变化显示公司具备较强的财务灵活性。

关键信息

财务预测

资产负债表预测

利润表预测

现金流量表预测

风险提示

• 需求不及预期
• 竞争加剧

投资建议

公司具备光通信行业龙头地位，受益于光纤价格上涨和AI数据中心需求增长，业绩有望持续高增，维持“买入”评级。

附录：市场数据

财务指标预测

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

总结

亨通光电凭借其在光纤光缆行业的领先地位和一体化布局，受益于行业景气度提升及AI数据中心需求增长，业绩持续高增。公司未来三年盈利预测乐观，估值持续下降，投资价值凸显。尽管存在需求不及预期和竞争加剧等风险，但公司基本面稳健，具备较强的盈利能力与成长潜力，维持“买入”评级。