20250919-浙商证券-亨通光电-600487.SH-亨通光电25年中报点评报告_业绩稳健增长_空芯光纤加速扩产_4页_458kb

亨通光电报告总结

亨通光电（600487）2025年中报显示业绩稳健增长，2025年上半年实现营收320.49亿元，同比增长20.42%，归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润15.71亿元，同比增长3.69%。第二季度环比表现强劲，营收和净利环比增长显著。费用管控成效明显，销售、管理、财务和研发费用率同比下降。

能源板块业务稳健发展，截至2025年6月底，在手订单约200亿元，主要包括海缆、海洋工程和海风项目，国内海风和中东等国际市场持续中标，扩展至风电、油气等领域。海洋通信业务订单约75亿元，公司具备全球海底光缆交付能力，累计里程超10.8万公里。光通信领域，研发空芯光纤技术，具备批量交付能力，应用于AI和云计算场景；推出高性能光模块和AOC产品，并布局CPO封装。

财务预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为33.26亿、39.34亿、45.99亿元，当前PE为17倍，分析师维持“买入”评级。风险包括海风电和光通信需求不及预期。

我们推荐买入，基于业绩增长和订单储备。