20250910-宏源期货-有色金属周报-铜_进口铜持续到货和下游需求仍偏弱或使铜价承压_30页_2mb

铜市场周报分析

供给端

进口铜持续到货叠加下游需求疲软，对铜价形成下行压力。Freeport旗下Grasberg铜矿发生事故致生产暂停，多个铜矿存在扰动，中国铜精矿进口指数为负但较上周略有上升，总体供需预期偏紧。国内粗铜加工费趋降，冶炼厂检修产能环比增加，铜冶炼环节压力增大。

需求端

高位铜价和高温天气抑制下游消费意愿，铜加工行业整体运行产能环比下降，消费数据不及预期，需求释放偏弱。

库存端

中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所和COMEX库存量变动，COMEX铜库存环比上升，但部分库存积压影响市场流动。

投资策略

美联储9月降息预期主导宏观环境，建议投资者等待价格回调后布局多单。挂钩支撑位：沪铜77000-78000元/吨，伦铜9300-9500美元/吨，美铜4.0-4.2美元/盎司；压力位：沪铜81000-83000元/吨，伦铜10000-10200美元/吨，美铜4.6-5.0美元/盎司。关注价差套利机会，暂时观望多合约价差。

风险提示

需密切监控9月10日中国CPI、PPI数据；美国8月PPI和初请失业金人数；欧洲央行利率决议；美国消费者信心指数和通胀预期。宏观事件如美联储、欧洲央行官员讲话可能加剧市场不确定性。