20230801-国海证券-食品饮料行业周报_市场信心反转_白酒板块起势向前_18页

行业回顾与核心观点
上周食品饮料板块涨幅达601%，白酒子板块表现最强（上涨738%），主要受经济刺激政策落地和市场信心反转驱动。维持食品饮料行业“推荐”评级，白酒和大众品板块推荐逻辑重点如下：

白酒板块核心观点
💰 估值/业绩： 当前估值处于低位，龙头公司如贵州茅台/古井贡酒等业绩弹性显著，续推贵州茅台、今世缘等。
看好原因：

1. 板块经过调整后，基本面、业绩、估值层面具备上涨空间。基于今世缘、山西汾酒等股Q2亮眼业绩及渠道库存修复，行业实际基本面好于预期。
2. 消费场景恢复、中秋国庆假期延长、礼赠消费回暖构成关键词，看好中秋旺季表现。
3. 次高端逻辑持续兑现，政策红利向优质品牌倾斜，建议重点把握复苏红利。

📘 重要数据：

• 高端酒价格： 茅台批价在供需调整后趋于稳定；五粮液批价与前周持平，显示政策控货下的稳健态势。
• 猪价奶价/成本： 猪价奶价持续下行，海外乳制品拍卖价格低于前值。

🍖 大众品展望
消费复苏情绪边际改善，政策支持下预计三季度大众品业绩或迎修复机遇，推荐百润股份、伊利股份、元祖股份、安井食品、洽洽食品等。

风险提示
⚠️疫情变异影响消费场景恢复；宏观经济波动抑制消费升级；政策风险、原材料成本波动、食品安全风险等。

Table：
投资建议概要
🔴 白酒（推荐）

• 长期：贵州茅台/区域次高端龙头（如今世缘、洋河股份、山西汾酒）
• 短期：贵州茅台、今世缘、口子窖
  🟢 大众品（推荐）
• 高端乳制品（伊利/光明）、调味品（海天味业）、速冻食品（安井食品/立高食品）、休闲零食（洽洽食品/甘源食品）

**注：**完整内容需查阅正文中“重点关注个股及逻辑”章节详细报告，数据均更新至2023年7月，请及时更新最新数据以防市场变化。