20260802-广发期货-天然橡胶月报_海外原料产量逐步上量_成本支撑走弱及需求疲软_胶价偏弱震荡_20页_2mb

天然橡胶月报总结

核心内容

本报告分析了2026年8月天然橡胶市场的供需状况、价格走势及未来展望，涵盖国内外原料供应、生产成本、出口情况、下游需求等多个方面。

主要观点

1. 原料供应方面

• 泰国：7月胶水价格月均价77.75泰铢/公斤，环比下跌9.71%；杯胶价格月均价67.38泰铢/公斤，环比下跌6.10%。产区天气改善，割胶节奏顺畅，原料产出逐步释放，但阶段性降雨影响短期供应。
• 越南：7月整体处于季节性丰产周期，但高温和阵雨导致胶水产出分化，下旬降雨制约原料上量。
• 云南：7月全乳生产成本16700元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比上涨100元/吨。降水影响可割胶天数，加工厂开工走弱。
• 海南：7月全乳生产成本15900元/吨，周环比下跌200元/吨，月环比下跌300元/吨。阶段性雨水天气扰动，原料供应节奏受限。

2. 成本支撑与价格走势

• 原料价格季节性走弱，成本支撑进一步松动。
• 青岛市场STR20 MIX现货价格波动区间在16250-16560元/吨，价格重心下移。
• 全乳胶基差+325元/吨，周环比上涨140元/吨，月环比上涨275元/吨；非标价差-75元/吨，周环比上涨140元/吨，月环比上涨175元/吨。

3. 出口与消费情况

• 泰国：2026年上半年天然橡胶出口量为120.3万吨（不含复合橡胶），同比降13%；出口到中国为40.6万吨，同比降27%。混合胶出口量同比增加11%。
• 中国：2026年上半年天然橡胶进口量313.11万吨，累计同比增加0.17%。上半年橡胶轮胎出口量达494万吨，同比增长4.9%；出口金额826亿元，同比下降1%。
• 汽车市场：2026年6月，中国汽车产销量分别为276万辆和281万辆，同比分别下降1.2%和3.2%。重卡销量创近5年6月新高，同比增长22%。

4. 下游需求表现

• 欧盟6月乘用车销量同比增加13.6%，新能源汽车市场持续增长，纯电动汽车占比达20.7%。
• 中国轮胎企业成品库存充足，部分企业限制经济型排产，但整体出货量影响不大。
• 青岛港口现货库存小幅累库，主要受海外船货到港增加影响，但下游企业出货缓慢，部分企业有临时性检修计划。

关键信息

供应端

• 海外原料产量逐步上量，成本支撑走弱。
• 雨季对原料供应形成阶段性扰动，但未来供应有望逐步释放。
• 下游企业产能利用率维持低位，现货库存压力凸显。

需求端

• 汽车市场表现分化，重卡市场增长显著，新能源重卡出口成为亮点。
• 欧盟新能源汽车需求强劲，纯电动车市场份额提升。
• 中国汽车销量同比小幅下降，但重卡市场保持增长势头。

价格与成本

• 胶价延续弱势震荡，成本支撑逐步弱化。
• 泰国工厂仍处于亏损状态，但利润空间环比改善。
• 中国天然橡胶社会库存小幅下降，但青岛港口库存微幅累库。

市场策略

• 单边策略：建议观望为主。
• 套利策略：建议观望为主。
• 期权策略：可适当买入看跌期权或卖出看涨期权赚取权利金。

总结

整体来看，2026年8月天然橡胶市场呈现供应逐步上量、成本支撑弱化、需求疲软的态势，胶价预计延续弱势震荡。泰国、越南、云南、海南等主要产区受天气影响，原料供应节奏受限，但未来有望逐步恢复。中国重卡市场表现亮眼，新能源重卡出口增长显著，成为国内需求的重要支撑。同时，青岛港口库存小幅累库，市场整体仍面临去库压力。投资者应关注天气变化、出口货源及需求端的动态调整，谨慎操作。