20250314-瑞达期货-聚酯市场周报_成本震荡需求不足_聚酯品种偏弱运行_37页_2mb

聚酯市场周报总结

核心内容概述

本周聚酯市场整体偏弱运行，主要受成本端震荡和下游需求不足影响。国际原油价格震荡，PX和PTA等聚酯相关品种价格小幅下跌，基差波动较大。乙二醇价格下跌，基差下降，但港口库存有所回落。涤纶短纤产量回升，但下游需求表现平淡，加工费受压。聚酯瓶片产量略有增加，但出口预期有所改善，短期供需偏强。纺织行业整体需求偏弱，但出口累计同比上升，市场对终端需求保持谨慎。

主要观点

1. 国际原油市场

• 美国2月非农、CPI、PPI数据不及预期，市场交易美国衰退，预计美联储6月可能降息。
• 美股大幅调整，美债收益率快速下行，避险情绪浓厚。
• 美国原油库存增加，汽油和精炼油库存下降，原油产量增加，炼厂开工率维持高位。
• 4月OPEC+逐步增产，机构预测供需过剩加深，油价继续下行风险偏大。

2. PX市场

• 供应端稳定，国内PX周均产能利用率小幅下降。
• PX-石脑油价差低位运行，PX价格下跌，基差上升。
• 下周观点：PX供需预期走弱，受原油波动影响较大，预计价格偏弱震荡。

3. PTA市场

• 供应端因检修导致开工率维持低位，但下游聚酯需求回升。
• PTA价格下跌，基差由负转正，市场情绪偏暖。
• 下周观点：PTA供需预期向好，加工费回升，但原油价格波动仍是主要影响因素。

4. 乙二醇市场（MEG）

• 供应端产量上升，开工率提高，但部分装置检修影响供应。
• 港口库存下降，出口到港量减少，预计供需预期改善。
• 下周观点：乙二醇价格受成本端带动偏弱运行，需关注原油走势及新装置投产情况。

5. 涤纶短纤（PF）市场

• 供应端因检修装置重启，产量回升，产能利用率提高。
• 下游需求回升但备货谨慎，加工费受到挤压。
• 下周观点：短纤价格偏弱震荡，需关注下游补库及成本端变化。

6. 聚酯瓶片（PR）市场

• 供应端预计在4月集中复产，短期供需偏强。
• 下游各行业开工恢复，库存压力有所缓解。
• 下周观点：瓶片价格受成本端影响较大，需关注新装置投产及成本支撑情况。

关键信息

期现市场表现

原料端价格走势

• 国际原油：震荡运行，未有效下破。
• PX-N：平均202.58美元/吨，环比下降5.59美元/吨。
• PX-M：平均66.93美元/吨，环比上升5.46美元/吨。
• 石脑油（CFR日本）：价格波动，PX-石脑油价差延续跌势。

产业链情况

PX供应与需求

• 供应：周产量76.67万吨，环比下降0.36%；开工率91.41%，环比下降0.33%。
• 需求：PTA开工率77.4%，周产量133.64万吨，PTA开工率维持低位。
• 装置变动：九江石化负荷降低，部分装置检修推迟至5月。

PTA供应与需求

• 供应：周产量133.64万吨，环比下降0.04万吨；开工率76.98%，环比上升0.02%。
• 需求：聚酯行业周产量151.74万吨，环比上涨2.3%；产能利用率89.82%，环比上涨1.98%。
• 库存：PTA工厂库存5.02天，聚酯工厂PTA库存10.2天。
• 装置变动：恒力、海伦、仪征化纤按计划检修，部分装置重启。

乙二醇供应与需求

• 供应：周产量40.08万吨，环比上升0.86%；开工率66.66%，环比上升0.57%。
• 需求：聚酯行业周产量151.74万吨，环比上涨2.3%；出口到港量减少。
• 库存：华东港口库存63.32万吨，环比下降2.75万吨。
• 装置变动：古雷检修中，富德、扬子、沃能重启，兖矿计划检修。

涤纶短纤供应与需求

• 供应：周产量15.66万吨，环比上升1.06万吨；产能利用率81.49%，环比上升5.51%。
• 需求：产销率86.66%，环比下降3.46%；纯涤纱开工率82.12%，环比上升1.6%。
• 库存：涤纶短纤工厂库存11.48天，纯涤纱库存23.26天。
• 装置变动：江南高纤、厦门翔鹭重启，部分装置检修。

聚酯瓶片供应与需求

• 供应：周产量29.59万吨，环比上升0.25万吨；产能利用率69.64%，环比上升0.59%。
• 需求：终端行业开工恢复，库存压力有所缓解。
• 装置变动：万凯、仪征、腾龙、逸盛海南计划4月复产。

纺织行业

• 织机开工回升放缓，原料备货上升。
• 服装内销零售额同比偏弱，出口累计同比上升。
• 厂内库存天数上升，但部分企业订单天数增加。

市场策略建议

• PX：关注原油波动，供需预期走弱，预计价格偏弱震荡。
• PTA：供需预期向好，加工费回升，但受原油影响较大。
• MEG：供需预期改善，价格偏弱运行，需关注原油走势及新装置投产。
• PF：供应回升，但下游需求平淡，加工费受压，预计价格偏弱震荡。
• PR：短期供需偏强，价格受成本端影响，需关注后期装置投产及成本支撑。

期权市场

• PTA期权市场：认沽成交量下降，PCR下行，短线市场情绪偏暖。
• 市场表现：周内PTA价格小幅走跌，但期权市场情绪有所改善。

数据来源

本报告数据来源于：WIND、同花顺、隆众资讯、钢联、海关、网络资料、瑞达期货研究院。

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