20201025-华泰证券-公用事业行业周报（第四十三周）_11页_1mb

报告摘要

行业周报（第四十三周）总结

核心内容概述

本周行业重点聚焦于环保和公用事业领域，分析政策变化对行业的影响，并结合市场表现与公司动态进行重点推荐。三部委发布关于《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》的补充通知，明确垃圾焚烧发电项目的补贴总额以全周期82500利用小时与15年补贴期限中的较低者为准，同时强调绿证交易将成为项目收益的重要补充手段。此外，9月份电力数据表现良好，火电利润弹性显著，水电因来水偏丰而增长明显。

主要观点

环保行业

政策影响：补贴总额以全周期82500利用小时与15年孰低确定，垃圾焚烧项目补贴年限可能提前到期，绿证交易将成为增加收益的重要途径。
行业趋势：环卫服务市场加速放量，新能源环卫车需求有望借力政策加速释放，传统环卫车行业稳健增长。
重点推荐：盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、侨银环保；长期看好国六产业链及进口替代，推荐艾可蓝、奥福环保；国内疫情受控，检测公司恢复较快，推荐华测检测、广电计量。

公用行业

电力数据：9月全社会用电量同比增长7.2%，电力消费持续复苏；水电发电量增速加快，受益于来水偏丰。
行业趋势：火电因煤价下行而利润弹性显著，水电因新增机组投产及折旧下降有望提升业绩。
重点推荐：华能国际、国投电力、华能水电、川投能源。

关键信息

政策更新

三部委发布补充通知，明确垃圾焚烧发电补贴总额以全周期82500小时与15年补贴期限中的较低者为准。
生物质发电项目自并网之日起满15年后，不再享受中央财政补贴，核发绿证参与交易。

市场表现

涨幅前十公司：雪浪环境、三聚环保、宝新能源、联美控股、惠城环保、三维工程、威派格、聆达股份、中材节能、ST宏盛。
跌幅前十公司：巴安水务、迪森股份、贝瑞基因、惠天热电、长青集团、深南电A、新天绿能、安车检测、艾可蓝、碧水源。

重点公司及动态

华测检测：2Q20净利润同比提升56%，净利率达20%，维持“买入”评级。
广电计量：并购加码，一站式检测能力增强，维持“增持”评级。
艾可蓝：受益于国VI换挡，预计市场规模翻倍，上调盈利预测，维持“买入”评级。
华能国际：Q2业绩大幅回暖，上调盈利预测，维持“增持”评级。
盈峰环境：Q3收入和净利润创上市以来新高，上调盈利预测，维持“买入”评级。
龙马环卫：Q3环卫装备回暖，服务持续高增，维持“买入”评级。
玉禾田：Q2净利润增长161%，上调评级至“买入”。

风险提示

政策推进不达预期。
项目进度不达预期。

行业新闻概览

政策与市场：三部门明确非水可再生能源发电补贴政策，山西和山东等地推出新兴产业电价优惠，全国碳排放权交易市场建设加快。
行业动态：欧盟对华风塔发起反倾销调查，日本计划将核污水排入太平洋，电力储能与电网技术发展受到关注。
公司动态：多家公司发布财报、并购公告、股份质押与解除质押、GDR发行进展等。

重点公司动态

皖能电力：发布股东大会通知、第三季度报告、董事辞职公告等。
福能股份：发布LNG电厂股权转让通知、监事会决议公告等。
川投能源：发布董事会决议、中介机构聘用管理办法、GDR发行相关公告等。
国投电力：发布总经理辞职公告、GDR发行进展公告等。
伟明环保：发布股份质押公告、公司章程修订、注册资本变更等。
高能环境：发布限制性股票激励计划、股东大会决议等。

总结

本周环保和公用行业均受到政策变化与市场表现的双重影响。环保行业在补贴政策调整下，需关注绿证交易的潜在收益，同时新能源环卫车需求增长。公用行业受益于煤价下行与水电来水偏丰，火电与水电板块表现突出，建议关注高性价比发电龙头。重点推荐公司包括华测检测、广电计量、艾可蓝、华能国际、盈峰环境、龙马环卫、玉禾田等。整体行业风险提示包括政策与项目进度不达预期。

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