20170814-东北证券-A股公司大额并购新三板再现_12页_1mb

报告摘要

新三板研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年8月7日至8月11日期间新三板市场的主要动态，包括A股公司大额并购新三板、资本市场强监管趋势、停牌制度的完善需求、整体市场表现、精选TOP行情、新增挂牌及转做市情况、企业融资情况以及IPO申报情况。

主要观点

A股公司大额并购新三板：
- 天泽信息以33.99亿元收购有棵树，成为新三板史上第三大收购案。
- 早期投资新三板的基金面临退出问题，IPO和被上市公司并购是主要退出方式。
- 尽管IPO审核速度较快，但新三板企业的持续经营能力和规范性仍是IPO的主要障碍。
- 上市公司并购是政策鼓励的方向，且新三板大股东和投资者有较强的退出意愿。
资本市场强监管：
- 九鼎集团、达仁资管等因信息披露违规被采取自律监管措施。
- 强监管趋势持续，政策上更注重规则制定与执行，对违规行为进行严厉处罚。
- 新三板市场规范性提升，有助于市场发展和升级创新。
停牌制度需进一步完善：
- 停牌制度存在不规范问题，如停牌时机、时长和原因不明确。
- 建议建立停牌前管理细则和停牌中行为监控机制，对长期恶意停牌行为进行处罚。

关键信息

1. 新三板整体表现

三板成指：上周收于1243.48点，环比上涨0.48%；成交额为23.05亿元，环比减少5.08亿元。
做市指数：上周收于1023.32点，环比下跌0.41%；成交额为9.52亿元，环比减少2.58亿元。

2. 各行业表现

成交额前三名：制造业（149,907万元）、软件和信息服务业（56,532万元）、金融业（54,288万元）。
成交量前三名：制造业（25,586万股）、金融业（17,347万股）、信息传输、软件和信息服务业（9,355万股）。
涨幅前三名：金融业（2.92%）、电力、热力、燃气及水生产（2.76%）、采矿业（2.45%）。
换手率前三名：教育（0.54%）、金融业（0.41%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.26%）、建筑业（0.26%）。

3. 精选TOP行情

精选TOP200组合：上周跌幅为3.49%，低于三板成指和做市指数。
精选TOP50组合：上周跌幅为4.83%，同样低于三板成指和做市指数。

4. 新增挂牌及转做市情况

新增挂牌企业：共115家，包括飞硕科技、招华智能、天泰志远等。
转做市企业：3家，包括水杯子、兴华设计、奇士达。

5. 企业融资情况

定增预案企业：共56家，预计增发数量为3.63亿股，募集资金上限为27.53亿元。
融资目的：主要为补充流动资金、项目融资、偿还债务等。
典型融资企业：亚杜股份、德谦环保、太阳科技等。

6. 企业申报IPO情况

披露上市辅导文件企业：共13家，其中11家采取协议转让方式。
平均市值：6.95亿元，平均市盈率（TTM）为15.66。

结论

新三板市场在2017年8月呈现出一定的活跃度，尽管整体指数表现不佳，但部分行业如制造业、信息传输、软件和信息服务业表现突出。A股公司大额并购新三板成为一种趋势，政策鼓励和投资者退出意愿推动这一进程。同时，资本市场强监管趋势明显，停牌制度仍需进一步完善，以提升市场规范性和透明度。整体来看，新三板市场正经历调整和规范，未来有望在政策支持下实现更健康的发展。

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