20171217-川财证券-煤炭行业周报_11月原煤产量同比下降2.7__14页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2017年12月17日）

核心内容

11月原煤产量同比下降 2.7%，标志着煤炭行业增速由正转负。尽管如此，煤炭需求旺季来临，六大发电集团日耗煤维持高位，达 71.2万吨，库存可用天数为 16天，库存处于较低水平。煤炭海运费上涨迅速，对电厂采购长协煤价格产生一定影响。同时，京津冀部分地区采用燃煤取暖，促使部分产地煤价上升。

在炼焦煤与焦炭方面，下游冬储补库提振了炼焦煤需求，山西等地炼焦煤价格出现上升。本周焦炭价格继续上涨，已对钢材利润产生明显影响。考虑到12月份后钢铁需求走弱，钢价易跌难涨，钢铁对上游焦炭继续涨价的容忍度或将降低。现阶段各环节的冬储意愿将对两焦需求产生较大影响，建议继续跟踪。

主要观点

煤炭板块表现：本周煤炭板块下跌 1.42%，沪深300下跌 0.56%。
动力煤：环渤海动力煤价格指数报 576元/吨，与上周持平。山西优混煤（全国）价格报 575元/吨，与上周持平。
炼焦煤：柳林4号焦精煤坑口价报 730元/吨，与上周持平；唐山二级冶金焦到厂价报 1900元/吨，周环比上涨 5.56%。
焦炭价格：焦炭价格继续上涨，对钢材利润产生影响。
行业动态：山西、甘肃已完成2017年化解煤炭行业过剩产能任务，关闭退出煤矿分别达 27座、2265万吨 和 10处、240万吨。
进出口情况：11月进口煤炭 2205万吨，同比下降 18.23%；出口煤炭 75万吨，同比下降 8.54%，环比上涨 525%；焦炭出口 97万吨，环比上涨 185.3%，创下2017年以来最高值。
港口与库存：秦皇岛港动力煤库存 662万吨，与上周持平；六大发电集团煤炭库存合计 1145.50万吨，周环比下降 3.12%，同比下降 1.49%。
风险提示：宏观经济形势调整、行业政策变化可能对行业表现产生较大影响。

关键信息

产销存数据

六大发电集团日耗煤 71.2万吨，周环比上涨 1.01%，同比上涨 6.41%。
六大发电集团煤炭库存可用天数为 16天，库存处于较低水平。

运费情况

秦皇岛至广州运费报 87.5元/吨，与上周持平。
秦皇岛至上海运费报 68.5元/吨，周环比上涨 17.09%。

重点公司动态

安源煤业：全资子公司收到 9279.45万元 煤炭产能减量置换指标交易款。
开滦股份：对开滦集团财务公司增资 4亿元，仍占 40% 股份。
红阳能源：控股股东沈煤集团将“庆化住宅楼”供暖工程交由子公司建设，合同总金额为 1.21亿元。

行业评级

煤炭股一周表现：部分个股涨幅较大，如蓝焰控股（+10.37%），部分个股跌幅明显，如潞安环能（-7.75%）。
行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，若收益 30%以上 为买入评级， 15%-30% 为增持评级， -15%-15% 为中性评级， -15%以下 为减持评级。