20250316-国盛证券-电子行业周观点_英伟达GTC_2025大会在即_重视供应链机遇_19页_1mb

报告摘要

电子行业周观点总结

核心内容

英伟达GTC2025大会即将召开，被视为全球AI技术发展的风向标。大会将发布新一代芯片GB300和B300系列，并更新Vera Rubin架构平台，推动通用人工智能（AGI）发展。此外，大会还将举办China AI Day和Quantum Day，展示中国AI技术及量子计算的前沿进展。大会预计吸引2.5万名现场与30万名线上参会者，主题聚焦于AIAgent、机器人技术和加速运算。

主要观点

新一代芯片发布：GB300和B300系列将推出，其中GB300将提升电源性能，实现1.4KW的TDP，优化供电技术，推动AI硬件升级。
Vera Rubin架构平台更新：2026年正式亮相，代表向AGI发展的重要一步，具备显著的性能和功能提升。
China AI Day专场：将展示中国企业在大语言模型（LLM）、多模态大语言模型（MLLM）等领域的技术进展，凸显中国AI实力。
Quantum Day活动：探索量子计算的未来，展示NVIDIA量子模拟平台和相关云服务，为科研和开发提供支持。
供应链机遇：随着AI硬件升级，PCB、电源、连接、散热等供应链企业将受益，HDI成为数据中心高速高密度互联的确定性方案。
鸿海精密指引AI服务器增长：预计2025年第一季度AI服务器同环比倍数增长，全年营收破兆，占服务器营收比重达50%，市占率超过40%。
行业走势：电子板块本周微跌0.62%，但PCB板块表现突出，涨幅达8.63%，相对电子板块超额收益9.24%。

关键信息

1. GB300芯片特性与供应链影响

电源性能提升：GB300实现1.4KW TDP，优化电源系统，提升能效。
技术升级：采用HVDC供电技术，降低能耗，提升稳定性。
PCB需求增长：SXM7Puck模块推动PCB需求增长，HDI成为主要技术路径，预计2023-2028年HDI CAGR达16.3%。
麦格米特布局：推出800V HVDC供电方案，提升集成度，推动AI数据中心升级。

2. 鸿海精密AI服务器表现

2024年表现：AI服务器营收同比增长150%，整体服务器营收增长78%。
2025年展望：AI服务器预计25Q1同环比倍数增长，全年营收破兆，占服务器营收比重达50%，市占率超40%。
业务结构：24Q4营收21305亿新台币，AI服务器表现亮眼，推动公司整体增长。

3. 行业行情回顾

电子板块：本周微跌0.62%，相对沪深300超额收益为-2.20%。
PCB板块：涨幅达8.63%，相对电子板块超额收益最大，为9.24%。
个股表现：消费电子与半导体板块中，涨幅前列的个股包括利通电子、锴威特、ST华微、盛景微等。

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	2023A EPS	2024E EPS	2025E EPS	2026E EPS	2023A PE	2024E PE	2025E PE	2026E PE
300476.SZ	胜宏科技	买入	0.78	1.32	5.36	7.41	89.80	62.33	15.31	11.07
688981.SH	中芯国际	买入	0.60	0.51	0.67	0.86	161.30	187.44	141.62	110.71
002384.SZ	东山精密	买入	1.15	1.02	2.23	2.81	26.70	32.70	15.06	11.91
603501.SH	韦尔股份	买入	0.46	2.68	3.47	4.63	235.00	52.19	40.22	30.17
002273.SZ	水晶光电	买入	0.43	0.79	0.91	1.09	58.40	30.48	26.52	22.02
002600.SZ	领益智造	买入	0.29	0.25	0.33	0.42	33.20	39.06	29.99	23.05