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电子行业周报总结（2014/10/27）

核心内容

本周电子行业整体表现承压，主要指数均出现下跌，但海外市场表现相对较好。Apple Pay的推出成为市场关注焦点，推动苹果股价和市值创新高，标志着移动支付新时代的开启。同时，微软宣布放弃Nokia品牌，转而推出Microsoft Lumia，反映出手机行业格局正在发生深刻变化。市场风格正在从关注市场空间转向业绩与空间双重考核，重点关注2015年智能穿戴产业链的潜力。

主要观点

1. Apple Pay引领移动支付变革

   • Apple Pay作为对现有支付体系破坏最小的移动支付方式，受到银行体系欢迎，推动苹果股价上涨。
   • Apple Pay入华将成为重要战略，预计中国本土品牌与苹果、运营商将展开激烈竞争。
   • NFC天线、指纹识别等硬件将受益于移动支付普及，建议关注硕贝德、信维通信、晶方科技、华天科技等。

2. Nokia品牌终结，本土手机品牌崛起

   • Nokia因未能适应智能手机市场变化，市场份额不断下滑，最终将退出主流市场。
   • 中国本土品牌如华为、小米等在中低端市场取得显著增长，对Nokia构成严重挑战。
   • 全球手机市场格局正在由苹果、三星主导，其他品牌逐步退出。

3. 三季报后关注业绩与空间结合的标的

   • 2014年市场风格转向业绩与市场空间双重考核。
   • Apple Watch及智能穿戴产业链被视为15年业绩与空间结合的最佳方向。
   • 建议关注调整较多的环旭电子、德赛电池、安洁科技、立讯精密、歌尔声学等公司。

关键信息

• 行业表现：电子（申万）下跌1.9%，上证综指下行1.7%，沪深300下跌2.1%，中小板指和创业板指也分别下跌1.2%和2.2%。
• 海外表现：台湾信息科技指数上涨1.5%，费城半导体指数大涨6.4%，恒生资讯科技业上涨4.9%。
• 个股表现：利达光电、雷曼光电、欧比特、实益达、福星晓程涨幅居前；中颖电子、雪莱特、康强电子、华灿光电、欣旺达跌幅较大。
• 重点投资组合：环旭电子、长盈精密、安洁科技、国民技术、同方国芯、欣旺达、远方光电、上海新阳、万润科技、劲胜精密、新海宜、光韵达、长电科技、信维通信、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明。

行业动态

• 消费电子：智能硬件战进入高潮，苹果、谷歌、亚马逊、微软四大巨头展开竞争。华为在中东非洲市场销量跃居第二，仅次于三星。
• 平板显示：蓝宝石供应商GTAT与苹果的争端有望和解，苹果未来可能减少对蓝宝石屏幕的依赖。
• LED：飞利浦与阿里巴巴合作推出智能互联产品，广东与俄罗斯深化LED合作，LED行业面临价格战，专利将成为竞争关键。
• 半导体：4G芯片价格战即将爆发，高通、联发科等厂商计划降低成本，提升竞争力。三星发布Exynos 7处理器，性能提升57%。
• 国家集成电路产业投资基金：设立标志着中国对半导体产业的战略支持，但也面临多重挑战，包括平衡产业发展与资本回报、并购限制、技术整合等。

电子行业上市公司重要公告

• 同方国芯：三季报符合预期，公司健康卡与金融IC卡芯片业务有望推动业绩增长。
• 环旭电子：三季报表现良好，公司未来将受益于Apple Watch量产。
• 上海新阳：考普乐并表带来高增长，新产品拓展提升行业地位。
• 欣旺达：三季报业绩增长显著，公司战略收购东莞锂威能源科技，布局锂电池产业。

公司盈利预测及估值情况

申万团队核心观点

• 同方国芯：业绩符合预期，静待金融IC卡芯片国产化替代启动，预计未来两年业绩将显著增长。
• 环旭电子：受Apple Watch影响，盈利有所波动，但四季度有望回升，是智能穿戴产业链首选标的。
• 上海新阳：考普乐并表推动业绩增长，新产品拓展提升行业地位，未来有望成为IC材料龙头。
• 欣旺达：主业高速成长，通过并购布局锂电产业，未来业绩增长可期。

总结

2014年10月，电子行业整体承压，但移动支付、智能穿戴等新兴领域成为投资焦点。Apple Pay的推出标志着移动支付新时代的开启，而Nokia的退出则反映了手机行业格局的变化。随着三季报的发布，市场风格转向业绩与空间结合，建议投资者关注具备成长潜力的智能穿戴产业链公司。同时，中国本土品牌在国际市场上的扩张也受到关注，如华为在中东非洲市场的表现。半导体行业面临价格战，4G芯片价格预计大幅下降，而国家集成电路产业投资基金的设立则为国内半导体产业带来战略支持。整体来看，电子行业在技术创新与市场拓展中持续成长，具备较高的投资价值。