20230424-国盛证券-凯因科技-688687.SH-受外部环境影响业绩承压_核心品种强劲增长快速放量_3页_541kb

凯因科技2022年年报及2023年一季报分析
凯因科技发布2022年报及2023年一季报。2022年公司营收同比增136%，但净利润下滑幅度较大，第四季度受外部环境及高基数拖累业绩。2023年Q1营收同比增长，环比有所回落，经营趋势逐步改善。公司分领域看，抗病毒、抗肺纤维化领域增长显著，核心产品凯立唯放量强劲。2022年研发费用率显著提升，研发投入占营收比重达13.23%。未来聚焦乙肝功能性治愈及免疫疾病领域的创新药研发，盈利预测显示公司2023至2025年净利润将高速增长。

✅ 2023年一季报：营收193亿元，净利润2.1亿元，核心产品放量，研发投入持续增加。
✅ 2024-2025年：归母净利润预计增幅分别为55.7%、45.3%，对应PE分别为40、28、19X，维持“买入”评级。