20150601-申万宏源-有色金属一周回顾_关注锂电产业链_新材料个股_15页_1mb

有色金属/有色金属冶炼 2015年第20期总结

核心内容

• 市场回顾：2015年第20期有色金属市场整体表现弱于沪深300指数，但部分板块如锂电、新材料、稀土等仍具有投资潜力。
• 投资建议：推荐碳酸锂、中重稀土、新材料个股，如金发科技、赣锋锂业、天齐锂业、正海磁材、宁波韵升、中金岭南、安泰科技、东睦股份等。
• 市场动态：中美日等经济数据表现不佳，导致基本金属弱势下跌，但锌价相对抗跌。部分金属如铅、锌库存下降，显示市场供需变化。

主要观点

1. 投资建议与个股推荐

• 新能源汽车产业链：推荐宁波韵升、正海磁材、赣锋锂业等，认为该行业处于高速爆发期，售电端放开将推动充电桩建设。
• 新材料个股：推荐金发科技，认为其改性塑料业务将享受毛利率提升和产能释放的双重弹性，未来新材料业务存在爆发机会。
• 国企改革受益股：推荐紫金矿业，其定增收购海外铜矿、金矿，折合约10倍PE，价格便宜，有助于提升公司资源储量。
• 稀土板块：推荐五矿稀土、广晟有色、盛和资源等，认为稀土板块是年初至今涨幅最小的板块，具有较大的上涨空间。
• 大宗品互联电商：推荐宝钢股份、五矿发展、上海钢联、盛屯矿业、新都化工、恒逸石化、伟星新材、东方雨虹等，认为大宗品互联生态圈是万亿蓝海市场。

2. 经济数据与金属价格表现

• 中国数据：1-4月规模以上工业企业利润同比下降1.3%，但4月利润同比增长2.6%。制造业利润增长6.2%，显示一定的韧性。
• 美国数据：一季度GDP下修至-0.7%，符合预期，同时非农数据将对美联储加息进程产生重要影响。
• 日本数据：黑田东彦表示货币政策已尽力，市场对日本进一步宽松政策预期升温。
• 金属价格：国际金属价格整体下跌，铜、铝、锡、镍、黄金等均出现不同程度的跌幅，锌相对抗跌。
• 库存变化：铜、铝、锌等库存继续下滑，显性库存隐性化，影响价格走势。

关键信息

3. 稀土与小金属市场

• 稀土市场：轻稀土价格弱势，中重稀土保持平稳，氧化镝、氧化铽等价格持稳。
• 钨钼市场：价格持续下跌，市场观望气氛浓厚，下游需求疲软。
• 钼市场：钼精矿报价下跌，氧化钼、钼铁等价格也有所下滑，市场整体低迷。
• 钨市场：黑钨、白钨精矿价格下跌，市场成交困难。

4. 金属价格及库存变化

• LME 价格：铜、铝、铅、锌、锡、镍等价格均下跌，铜跌幅最大。
• 国内价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡等价格也出现下跌，部分品种如镍跌幅较大。
• 库存变化：铜、铝、锌等库存继续下滑，显示市场供需紧张。

投资组合建议

• 本周投资组合：正海磁材、宁波韵升、中金岭南、赣锋锂业、东睦股份。

结论

• 有色金属市场整体表现不佳，但部分板块如新能源汽车产业链、新材料、稀土等仍具投资价值。
• 市场情绪受经济数据和政策影响较大，建议关注相关个股及市场动态。