20150601-长城证券-有色金属周报_美元反弹_金属价格上行短暂受阻_13页_1mb

有色金属行业周报总结

投资评级

• 投资评级：中性（维持）

分析师

• 耿诺
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  • 邮箱：gengn@cgws.com
  • 执业证书编号：S1070512040001

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行业表现

• 上周有色板块周涨幅为1.73%，表现相对较好。
• 子板块中，镍钴、黄金板块领涨，涨幅均超过10%。
• 稀有金属、铝板块领跌，跌幅较大。

金属价格表现

基本金属价格走势堪忧

• 美元反弹压制金属价格上行，基本金属价格跌多涨少。
• 伦敦市场：伦铜周跌2.65%，其余金属价格跌幅均在2%以内。
• 国内市场：沪铜周跌1.75%，其他金属价格跌幅小于国际市场。
• 中国需求依然疲软，经济数据不乐观，稳增长政策持续。
• 美国经济数据略好，但联储加息态度谨慎，美元走强压制金属价格。

稀有小金属

• 碳酸锂周涨幅达2.27%，受新能源汽车政策影响。
• 稀土市场成交不活跃，价格弱势运行。
  • 氧化镨：主流报价37.5-38万元/吨，周跌3.2%。
  • 氧化钕：主流报价28.2-28.7万元/吨，周跌1.7%。
• 其他小金属如钼、铌、锗、海绵钛等价格基本平稳或小幅下跌。

贵金属

• 受美元走强影响，贵金属价格普遍下滑。
• 铂价周跌3.15%，黄金周跌1.28%，白银周跌2.31%。
• 黄金价格维持相对高位，黄金ETF持仓量变化不大。

金属库存变化

• 基本金属库存持续下降，伦敦和上海市场均出现明显下滑。
• 伦锡库存周降7.1%，沪铜库存周降4.0%。
• 其他金属库存变化较小，如LME铝库存下降0.9%，SHFE铝库存下降1.5%。

行业动态

• 首批稀土生产计划发布，六大稀土集团整合加速。
• 江铜等7家江西省属国企赴港寻战略投资者，推出45个招商项目。
• Ivanhoe与紫金矿业合作开发刚果Kamoa铜矿，紫金矿业以4.12亿美元收购Kamoa Holding 49.5%股权。

投资建议

• 维持“中性”投资评级。
• 选股建议：
  • 高弹性资源类个股：关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金。
  • 受益政策红利的稀有金属及新材料类个股：关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色。

风险提示

• 需求不及预期。
• 金属价格大幅波动。

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