20230505-中财期货-聚烯烃投资策略月报_价格重心继续下移_市场延续震荡弱势_14页_1mb

1. 美国10月通胀降幅超预期，疲软数据推动市场预期美联储放缓加息，利好风险资产
2. 国际油价周五大幅上涨，但全球经济衰退预期及石油消费转弱，油价以震荡为主
3. 供应端：装置停机与重启交织，负荷维持低位；但四季度新产能密集投放，供应压力加大
4. 需求端：四季度传统旺季结束，上行压力显著

1. 油价回调
2. 库存累库

PE观点与策略

• 短期/中期：偏弱震荡调整
• 操作建议：L2309合约运行区间[8000-8300]元/吨
• 逻辑驱动：
  1. 成本端：国际油价高位震荡，托付支撑；但国内需求疲软，库存逐步下移
  2. 供应端：5月检修装置增加，但新装置投产预期压力显著
  3. 需求端：进入淡季，下游订单不畅，开工率下降
• 风险提示：
  1. 油价高位震荡（偏多）
  2. 国产小增，累库压力大（偏空）
  3. 需求延续平淡（偏空）

PP观点与策略

• 短期/中期：偏弱震荡调整
• 操作建议：PP2309合约运行区间[7400-7800]元/吨
• 逻辑驱动：
  1. 成本端：国际油价高位震荡，给予一定支撑
  2. 供应端：新产能投放与集中检修相互对冲，供应波动
  3. 需求端：下游复工缓慢，新增订单不足
  4. 全球价格低位，出口持续增加，内外价差压缩
• 风险提示：
  1. 油价高位震荡
  2. 累库压力大
  3. 需求持续疲软