20231210-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪旺季亏损_产能去化加速_12页_885kb

农林牧渔行业周报摘要

市场表现

• 申万农林牧渔指数本周累计上涨0.18%，在31个一级行业中排名第3。
• 生猪板块表现强劲，推动力主要来⾃猪价低位震荡和产能去化加速。

生猪分析

• 生猪价格高位震荡，12月8日均价14.20元/公斤，较上周下跌0.25元/公斤，接近年内低点。
• 11月产能去化超预期，能繁母猪存栏环比下降1.92%，同比增长数据支持市场供给增加。
• 旺季亏损严重，预计春节前猪价回升空间有限。
• 投资建议：优选成本优势和出栏确定性高的龙头企业，如牧原股份、温氏股份；次选成本下降空间大的中小企业，如巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神。

白羽鸡分析

• 鸡苗价格持续低位，12月8日山东烟台苗价2.10元/羽，单羽亏损约0.08元。
• 存在结构性短缺风险，因祖代更新量减少和海外禽流感影响，24年或延续此趋势。
• 饲养利润微薄，建议关注产业链上游公司。

风险提示

• 动物疫病风险（如非洲猪瘟）和原材料价格波动风险，可能对行业经营和成本控制造成重大影响。