20260104-华泰期货-纯苯苯乙烯月报_纯苯需求维持弱势_苯乙烯仍等待开工回升_20页_3mb

报告摘要

纯苯与苯乙烯市场在12月表现相对弱势，纯苯需求疲软，苯乙烯开工回升缓慢，导致库存压力持续。同时，市场面临国际油价波动及俄乌局势的不确定性，对供需格局产生影响。

纯苯市场：国内纯苯开工率维持在75.18%，供应压力因进口量上升及港口库存累积至历史高位而加剧。海外供应压力仍存，美韩价差高位回落，韩国纯苯向中国出口的压力持续。
苯乙烯市场：国内苯乙烯开工率70.70%，虽有小幅回升，但整体仍低于预期。出口量大幅增长，但进口量同比大幅下降，港口库存未明显去库，工厂库存延续回落。
下游需求：苯乙烯下游如EPS、PS、ABS等产量增长不一，部分产品如UPR表现疲软。终端消费如空调排产偏弱，出口增长受内销高基数影响。
基差策略：建议BZ2603-BZ2605逢高做反套，EB2602-EB2603逢高反套。跨品种策略上，考虑空BZ2603多EB2602及空BZ2603多PX2605。

进出口情况：
- 月度进口量459625吨，同比+5.93%。
- 月度出口量23688吨，同比+5780.29%。
库存情况：
- 华东港口库存30.00万吨，同比+2.70%。
- 港口库存压力持续上升至历史高位。
供应情况：
- 月度产量193.6万吨，同比+1.09%。
- 新增产能方面，2026年一季度将有多个项目投产，包括巴斯夫15万吨/年裂解纯苯、山东睿霖28万吨/年热加氢脱甲基纯苯等。
下游需求：
- 己内酰胺产量56.0万吨，同比-9.13%。
- 苯胺产量30.3万吨，同比-9.62%。
- 苯酚产量48.7万吨，同比-2.77%。
- 己二酸产量20.7万吨，同比+14.78%。

进出口情况：
- 月度进口量18836吨，同比-69.00%。
- 月度出口量23688吨，同比+5780.29%。
库存情况：
- 华东港口库存138800吨，未进一步去库。
- 工厂库存171760吨，同比+800吨。
供应情况：
- 月度产量1457526吨，同比+13.93%。
- 开工率70.70%，同比+1.57%。
- 新增产能方面，国恩化学20万吨/年EB/PO装置已投产。
下游需求：
- EPS产量380286吨，同比+12.52%，开工率43.64%，同比-8.92%。
- PS产量394000吨，同比+4.27%，开工率60.40%，同比+1.80%。
- ABS产量65.8万吨，同比+20.29%，开工率69.40%，同比-0.70%。
- UPR产量28.2万吨，同比-23.78%，开工率35.00%，同比-3.00%。
- SBS产量103386吨，同比+20.90%。
库存与开工：
- 苯乙烯开工恢复偏慢，生产利润波动明显，12月上旬因累库预期走弱，下旬因出口改善有所反弹。
- 下游提货表现有一定韧性，但整体开工仍偏低。

纯苯：
- 开工率75.18%，同比+0.29%。
- 12月港口库存上升至历史高位，预计1月库存压力持续。
- 基差维持偏弱，预计在-80至-130元/吨之间。
苯乙烯：
- 开工率70.70%，同比+1.57%。
- 12月基差先回落再走强，预计1月基差或回落至+30至+60元/吨区间震荡。
- 港口库存未进一步去库，工厂库存延续回落。
新增产能：
- 纯苯方面，2026年一季度将有多个项目投产，包括巴斯夫、山东睿霖、唐山牧迪等。
- 苯乙烯方面，国恩化学20万吨/年EB/PO装置已于12月上旬投产。