20140611-招商证券-晨会纪要_5月份经济数据-物价小幅反弹_工业品市场有所回暖_11页_419kb

2014年6月11日市场与行业总结

核心内容概览

2014年6月11日，全球主要股指多数上涨，但亚太市场表现分化，日经225指数下跌，其他如恒生、台湾指数上涨，A股市场震荡上扬，创业板指表现强劲。国内经济数据方面，5月份CPI小幅反弹，工业品市场回暖，但整体仍处于温和上涨区间。国际方面，MSCI宣布A股不纳入新兴市场指数，而美国经济数据超预期，推动市场预期上调。

主要观点

市场表现

• A股市场：震荡上扬，上证指数上涨1.08%，创业板指上涨2.05%，行业板块普涨。
• 境外市场：日经225指数下跌0.85%，恒生指数上涨0.86%，纽约道琼斯指数微涨0.02%。
• 大宗商品：布伦特原油上涨1.15%，黄金现货微涨0.49%，LME期铝和期铜下跌，CBOT小麦和玉米也出现下跌。

行业动态

• 房地产：深圳楼市成交量暴跌，二手房市场抛盘现象严重。
• 金融：财政部拟出台新规限制海外上市企业境外审计，同时资管机构融资渠道有望拓宽。
• 机械：取消机电产品和食品接触产品出口检验检疫，简化流程。
• 电子：LED照明行业启动“领跑者”制度，推动技术进步和市场规范。
• 汽车：5月汽车销量同比增长8.5%，但出口继续下降。

公司动态

• 永泰能源：拟非公开发行100亿元，收购华瀛石化，进军石油仓储物流和新能源汽车产业链，维持“强烈推荐-A”评级。
• 海伦钢琴：将布局艺术教育培训，提升品牌价值，预估每股价值13.2-16.4元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 银泰资源：玉龙矿业利润或超预期，全年净利有望达6亿元。
• 智飞生物：伤寒Vi多糖疫苗通过药监局审批。
• 福田汽车：拟定增40亿元用于印度商用车基地建设，预计利润6.5亿元。

关键信息

经济数据

• 5月份CPI：同比上涨2.5%，环比上涨0.7个百分点，涨幅扩大。
• 工业品价格：PPI环比下降0.1%，降幅连续两个月收窄，显示工业品市场需求回暖。
• 行业反转：农业行业迎来反转，重点推荐养殖板块，如牧原股份、新希望、圣农发展等。

政策动向

• IPO新政：9家公司启动老股转让，多数取消，显示市场对新政的谨慎态度。
• 外汇政策：工行办理首笔跨国公司外汇资金集中管理业务，有助于降低财务成本。
• 出口政策：取消机电产品和食品接触产品出口检验检疫，简化流程，促进出口。
• 税收政策：国税总局出台促外贸措施，加快出口退税，提升外贸质量。

投资策略

• 农业：反转年，弹性最关键，养殖仍是首选，重点推荐牧原股份、新希望、圣农发展等。
• A股配置：建议配置新兴行业和大消费中业绩增长快、估值合理的白马股票。
• 行业评级：银行、水泥、中药等行业被列为“强烈推荐-A”，而部分行业如钢铁、汽车零配件被列为“审慎推荐-A”。

投资评级与定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

风险提示

• 海伦钢琴：产能消化低于预期，艺术培训进展不及预期。
• 永泰能源：增发股本摊薄，项目盈利能力尚待验证。

总结

综上所述，2014年6月11日市场整体呈现震荡上扬趋势，A股市场表现优于境外市场，尤其是创业板指。经济数据方面，CPI小幅反弹，工业品价格回暖，显示出一定的复苏迹象。农业行业迎来反转，养殖板块成为首选。政策方面，IPO新政、外汇管理、税收优惠等多重因素影响市场走势。公司层面，永泰能源和海伦钢琴分别推进能源转型与艺术教育布局，获得“强烈推荐-A”评级。投资建议强调关注弹性与拐点，配置具备成长潜力的行业和企业。