20240630-国盛证券-2024年7月海外金股推荐_关注端侧AI及高股息_16页_938kb
报告摘要
2024年7月海外金股推荐报告分析总结
一、近期事件回顾
- 苹果WWDC（6月11日）：发布“AppleIntelligence”AI系统、Siri升级，推出iOS18、iPadOS18、macOS15等系统。
- 华为HDC（6月21日）：宣布HarmonyOSNext Beta测试，推出盘古大模型5.0及AI融合系统。
- 台北电脑展（6月4日）：NVIDIA、AMD、Intel、高通展示AI芯片及技术布局。
- 世界人工智能大会（7月4日）：聚焦AI技术与全球治理。
- 欧盟关税：启动对华电动车38%额外关税（7月4日生效）。
- 美联储利率：维持在5.25%-5.5%，预计年内最多2次降息，至2025年底或降5次。
二、市场动态
- 港股表现：6月恒生指数下跌0.9%，恒生科技指数下跌1.4%，资金持续南下（6月净流入876亿港元）。
- 行业分板：电信服务、公用事业板块领涨；消费者服务、材料板块领跌。
- 估值调整：港股多板块估值下降，TCGI盈利性改善。
三、投资建议
1. 当前配置偏好
- 有色金属及能源：关注华润电力（高股息）、中国宏桥（量价齐升）。
- 互联网：腾讯控股（利润增长，业务结构优化）。
- 消费电子：苹果、瑞声科技、舜宇光学（AI驱动需求）、联想集团（AIPC商业化）、小鹏汽车（强势产品周期）。
2. 金股核心逻辑
| 公司代码 | 简称 | 推荐逻辑 | 投资建议 |
|---|---|---|---|
| 中国宏桥（1378HK） | 铝价弹性、降本空间 | 2023业绩暴增317倍，绿色能源占优，维持“买入”。 | 买入 |
| 华润电力（0836HK） | 火电盈利改善，新能源扩张 | 煤价下跌（秦皇岛动力煤848元/吨）及高股息（派息率62%），上调“买入”评级。 | 买入 |
| 腾讯控股（0700HK） | AI应用深化、游戏恢复 | 增值服务超预期，广告业务毛利率提升，维持“买入”。 | 买入 |
| 苹果（AAPL） | AI端侧布局加速 | iPhone业绩承压，但服务+AI软件布局支撑，上调收入预测，维持“买入”。 | 买入 |
| 瑞声科技（2018HK） | 光学扭亏及车载协同 | 光学业务环比增长，PSS并表增利润预期，维持“买入”。 | |
| 蠇宇光学（2382HK） | 车载业务增长，盈利改善 | 手机业务逐步恢复，车载镜头/模组放量，维持“买入”，目标市值下调 | |
| 联想集团（0992HK） | AIPC盈利提振 | 2024财季收入预期上调，AI服务器订单增长，维持“买入”，提目标价至147港元。 | |
| 小鹏汽车（9868HK） | 强势产品周期、大众合作深化 | 2024Q1销量符合预期，MONA/汽车出海/EEA合作进展快，增持“买入”，目标估值114亿美元。 |
四、风险提示
- 政策监管超预期风险（欧盟关税等）；
- 高科技行业竞争加剧（美股盈利预期被下调）；
- 美联储降息节点不确定。
五、结论
报告认为，在海外AI热潮与高股息资产价值重估背景下，当前配置方向集中在AI硬件需求改善、能源类高分红资产、以及基本面复苏的消费电子企业。需密切关注地缘政策变化及科技行业竞争格局演化风险。
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