20260618-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观氛围回暖_镍不锈钢震荡分化_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本文档总结了2026年6月17日镍和不锈钢市场的最新动态，分析了价格走势、供需关系、政策影响及市场风险。整体来看，镍和不锈钢市场均处于震荡状态，受政策与宏观因素影响较大，同时基本面和成本支撑对价格形成一定支撑。

镍市场分析

当日行情

• 沪镍主力合约开于135870元/吨，收于135740元/吨，较前一交易日收盘变化-0.01%。
• 当日成交量为149119手，持仓量为112141手。

走势分析

• 政策面：印尼可能放宽矿业产量配额，取消利润分成计划，且有望在年中增加约15%的配额。特朗普表示美伊协议非最终协议，市场担忧其落地，美元高位震荡对镍价形成压制。
• 基本面：供应端，菲律宾地震影响海运节奏，但对镍矿影响有限。硫磺价格维持强势，MHP生产受阻。需求端，不锈钢价格走强，钢厂采购意愿上升，但实际成交有限。新能源汽车产销符合预期，但需求环比改善有限。
• 库存与成本：国内镍库存持续累库，压制价格上方空间。镍矿海运费预期下降，印尼内贸矿升水结构分化，高品位矿升水仍强劲。

现货情况

• 港口库存减少5.25%，精炼镍仓库库存增加4.59%。
• 金川镍升水稳定，进口镍升水承压，镍豆升水为50元/吨。
• 沪镍仓单量为93416吨，LME镍库存为276402吨。

市场策略

• 单边：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无明显策略。

风险提示

• 国内相关经济政策变动。
• 印尼政策变动。
• 美国总统表态反复。

不锈钢市场分析

当日行情

• 不锈钢主力合约开于15125元/吨，收于15150元/吨。
• 当日成交量为119583手，持仓量为101639手。

走势分析

• 政策面：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资，对不锈钢需求形成支撑。工信部发布钢铁产能置换新规，提高置换比例，加速落后产能出清。
• 基本面：国内不锈钢粗钢排产环比下降5.56%，但同比增幅9.5%。钢厂利润良好，价格高位复工复产加快，供应压力逐步显现。需求端，传统领域补库动力不足，以刚需为主。
• 库存与价格：国内不锈钢社会库存报106.74万吨，环比小幅下降。现货报价坚挺，但成交逐步减少。304/2B升贴水为10至410元/吨。

现货情况

• 无锡市场不锈钢价格为15250元/吨，佛山市场为15200元/吨。
• SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化3.50元/镍点至1148.5元/镍点。

市场策略

• 单边：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无明显策略。

风险提示

• 国内相关经济政策变动。
• 房地产政策变动。
• 印尼政策变动。
• 美国总统表态反复。

图表说明

• 图1：LME收盘价及现货价格（美元/吨）
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（元/吨）
• 图3：精炼镍进口盈亏（元/吨）
• 图4：沪镍仓单（吨）
• 图5：LME镍注册仓单（吨）
• 图6：SMM镍六地总库存（吨）
• 图7：红土镍矿主流报价（美元/湿吨）
• 图8：中国主流镍铁价格（元/镍点）
• 图9：中国主流进口铬矿价格（元/千吨）
• 图10：主产区高碳铬铁价格（元/50基吨）
• 图11：佛山不锈钢卷价格（元/吨）
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（元/吨）
• 图13：304不锈钢主流生产利润率（%）
• 图14：不锈钢总库存（吨）

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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