20260531-华泰期货-新能源及有色金属周报_基本面仍处弱势_硅价窄幅震荡_9页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了工业硅与多晶硅市场近期的走势与影响因素，指出当前市场基本面仍处弱势，价格呈现窄幅震荡趋势。同时，报告也对市场策略、风险因素及库存情况进行了详细说明。

工业硅市场分析

价格情况

• 5月31日当周，工业硅期货主力合约2609周内涨幅为1.72%。
• 现货价格方面，华东不通氧553#均价为9100元/吨；通氧553#在9150元/吨；521#在9300元/吨；441#在9350元/吨；421#在9400元/吨；421#有机硅用在9600元/吨；3303#在10200元/吨，价格基本持稳。

供应情况

• 本周供应端开工率维持稳定，西南地区厂家未复产，仅新疆大厂部分恢复生产。

需求情况

• 下游需求整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。
• 多晶硅需求持续萎靡，有机硅和硅率合金持稳，但对工业硅拉动有限。

库存情况

• 工业硅社会库存截至5月28日为56万吨，环比小幅下降，但去库进度缓慢。

成本与利润

• 煤价上调支撑工业硅成本，但价格在上涨后回落，回归基本面主导。
• 工业硅利润承压，价格缺乏上涨动力，利润空间有限。

多晶硅市场分析

价格情况

• 多晶硅N型复投料均价34.35元/千克，颗粒硅均价33.5元/千克，多晶硅价格指数33.86元/千克。
• 本周价格小幅下跌，市场交投清淡。

供应情况

• 当周多晶硅产量小幅上涨至2.25万吨，行业整体开工率约为32%。
• 头部企业有近40万吨产能复产，预计供应端有持续扩张预期。

需求情况

• 需求端边际恢复，但硅片厂库存充足，对高价货源接受度不高。
• 组件价格基本持稳，但受取消光伏出口退税影响，出口受阻，头部企业报价重心下移。

库存情况

• 多晶硅库存截至5月28日为29.9万吨，环比变化-0.66%。
• 硅片库存为26.11GW，环比变化-0.83%。库存虽有减少，但整体仍处高位，去库进度缓慢。

成本情况

• 多晶硅成本支撑稳固，主要因上游工业硅价格窄幅震荡。

市场策略

工业硅

• 价格预计维持区间震荡，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受限于成本支撑和减产预期。
• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期权：无相关策略建议。

多晶硅

• 价格回归基本面主导，下一步关注供需进一步博弈及政策落实。
• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无相关策略建议。

风险提示

工业硅

• 丰水期供应端扩张预期。
• 多晶硅企业开工变化。
• 政策端扰动。
• 宏观及资金情绪变化。
• 有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 美国关税调整。
• 期货上市对现货市场的影响。
• 宏观及资金情绪。
• 政策扰动。
• 中东地区冲突对海外光伏需求的影响。

图表概览

• 图1-20 提供了工业硅、多晶硅、有机硅、硅片等产品的价格走势、产量及库存数据，有助于分析市场趋势与供需变化。

本期分析研究员

• 师橙、陈思捷、封帆，分别拥有不同的从业资格号与投资咨询号。

联系人信息

• 蔺一杭，联系信息包括从业资格号、投资咨询业务资格号等。

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