2024年9月政治局会议点评：逆周期调节有望继续加力-240927-国联证券-13页_1mb

2024年9月政治局会议经济政策分析

政策背景

中共中央政治局于9月26日召开会议，这是首次在9月部署经济工作，显示中央对经济问题的高度重视及稳增长决心。

经济形势判断

会议指出当前经济运行面临新的情况和问题，相比7月会议“延续回升向好态势”的表述更为谨慎。

政策基调

强调“正视困难、坚定信心”，要求有效落实存量政策，加力推出增量政策，显示出逆周期调节政策加力加速的趋势。

具体政策安排

财政政策

• 超长期特别国债：加快发行与使用
• 地方政府专项债：加快发行节奏，支持基建、制造业和消费
• 增量政策可能性：增加赤字规模

货币政策

• 实际上已实施：
  • 降准0.5个百分点
  • 政策利率下降20个基点
• 后续预期：存款准备金率仍有下调空间，可能再降准0.25-0.5个百分点

风险防控

• 重点：房地产市场与资本市场
• 房地产政策：促进止跌回稳，调整限购政策，降低存量房贷利率
• 资本市场政策：努力提振，完善中长期资金入市机制

总结

此次会议体现了中央极大稳增长决心，通过积极的财政政策和宽松的货币政策，加快推出增量政策和落地存量政策。同时，在地产、资本市场等风险领域也作出明确安排，目的在于防范化解重点领域风险。总体来看，逆周期调节力度将进一步加大，以应对经济下行压力。