20241209-东海证券-国内观察_2024年12月政治局会议点评_加强超常规逆周期调节_4页_288kb

政治局会议点评：加强超常规逆周期调节，国内观察

中共中央政治局于12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出“加强超常规逆周期调节”，超出市场预期。这是自2010年以来，“适度宽松货币政策”及“更加积极财政政策”首次被提及。

政策要点：

• 政策松紧：财政方面强调“更加积极”且赤字率将显著提升；货币政策为“适度宽松”，预期将伴随较大的降息降准空间。

• 国内需求：会议尤其强调扩大内需，以此应对可能的外需不确定性。超市、投资、科技、环保等领域将获政策支持。

• 外贸风险：如出现外部风险（特别是特朗普政策变化），政策调整力度可能进一步加大以对冲负面影响。

GDP增速目标：

会议确认今年目标已顺利完成，明年GDP增速目标保持在5%左右，需通过内需政策来促进回升。

风险提高度：

报告提示政策执行不及预期、房地产持续下挫以及美国通胀爆发等潜在风险。

政策还将聚焦于“科技创新引领新质生产力发展”、“降碳减污扩绿增长”以及“稳住楼市股市”。相关企业需关注能源结构调整、消费刺激、促进股票市场稳定发展等领域。

建议投资者密切关注中央经济工作会议进一步释放的政策信号，注意政策落实与外部环境变化带来的影响。