20171012-财富证券-轻工制造行业点评_2017前三季度轻工子版块行情跟踪_10页_841kb

轻工制造行业2017年前三季度行情总结

行业整体表现

2017年前三季度，轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，但部分子板块表现分化。轻工制造行业涨幅为4.90%，而沪深300指数为6.67%。然而，12个月内轻工制造行业下跌4.69%，显示出市场对行业未来增长的担忧。

核心内容与主要观点

1. 造纸板块

1.1 九月造纸价格情况

• 玖龙纸业的140g瓦楞纸价格在9月30日上涨18%，较5月低点上涨70%。
• 山东博汇的250g白卡纸价格稳定在6825元/吨。
• 山东太阳的70g-120g胶版纸价格仍保持强势。
• 智利进口漂阔木浆和漂针木浆价格分别上涨10%和12%。
• 国内废纸到厂均价上涨30%，溶解浆价格稳定。

1.2 造纸前三季度表现

• 行业龙头公司如晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业等表现突出，其中晨鸣纸业涨幅最高，达到100.9%。
• 九月延续上涨趋势，但10月11日造纸板块整体下跌，龙头公司跌幅较大。
• 中顺洁柔是生活用纸龙头，但前三季度涨幅较低。

1.3 关注公司

• 中顺洁柔：国内第四大生活用纸企业，市占率有望提升。公司控制权稳固，管理团队经验丰富，未来增长潜力大。
• 太阳纸业：造纸行业龙头，双胶纸、铜版纸、溶解浆产能领先。公司积极拓展新产品线，如生活用纸，计划2018年投产多个项目，增强竞争力。

2. 包装板块

2.1 包装板块表现

• 包装板块整体表现疲软，多数公司股价下跌。
• 次新股如创新股份、集友股份、英联股份等涨幅较大，但整体市场情绪偏弱。
• 瓦楞纸价上涨导致包装企业成本上升，利润承压。

2.2 关注公司

• 晨光文具：公司拥有大量门店，市场占有率高。公司通过整合办公用品渠道，增强品牌影响力。2017年H1业绩增长显著，未来有望持续受益于消费升级。

3. 家具板块

3.1 区间涨跌幅

• 九月份仅有5家申万家具公司上涨，年初至今仅14家上涨。
• 次新股较多，部分公司如皮阿诺、尚品宅配等涨幅显著，但非次新股表现相对较弱。

3.2 关注公司

• 索菲亚：衣柜行业龙头，业绩增长显著，毛利率和净利率持续提升。公司积极拓展“大家居”业务，与国际品牌合作增强竞争力，建议持续关注。

4. 其他子板块

• 珠宝首饰、文娱用品等板块走势平缓，部分次新股表现强势。
• 英派斯、创源文化、金陵体育等公司涨幅显著，但其他公司如*ST德力、明牌珠宝等表现较弱。

关键信息

• 纸价波动：纸价上涨对下游包装企业造成压力，但龙头公司如太阳纸业和中顺洁柔仍具成长性。
• 次新股表现：包装、家具和文娱用品板块的次新股表现优于行业平均水平，可能受益于市场关注度提升。
• 投资建议：重点推荐太阳纸业和中顺洁柔，谨慎推荐晨光文具和索菲亚，建议关注其在行业中的增长潜力。
• 风险提示：行业竞争加剧和纸价剧烈波动是主要风险因素。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市和落后大市。

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