20230728-华泰期货-铜日报_美元与美债收益率走高令铜价回落_8页

铜市场日报分析总结

价格变动与现货情况

• 现货铜价呈现分化走势，平水铜升水减少，市场成交日好于预期。
• 主流平水铜升水40-50元/吨，好铜升水70-90元/吨，下游采购偏谨慎观望。
• 消费淡季下需求疲软，现货成交偏清淡。

宏观与经济数据

• 本周欧美央行继续加息，美联储加息25基点，欧洲央行同样加息25基点，维持鹰派态度。
• 美国第二季度国内生产总值增长明显，美元与美债收益率走高，铜价受到阻力。
• 中国工业企业利润同比下降，但降幅较前月有所收窄。
• 中国计划推进智能网联汽车标准体系建设，对新能源产业有望产生支撑。

原料与产量动态

• 国际铜精矿供应维持稳定，TC价格环比上涨0.31美元/吨至9305美元/吨。
• 中国电解铜产量上周减少45万吨，主因山东、甘肃企业检修，产量恢复或需时。
• 全球显性库存略有调整，LME库存小幅上升， SHFE库存下降。

库存与比价结构

• COMEX铜库存及LME铜库存保持相对稳定，内外比值继续变化。
• 沪伦比值较高，进口盈利空间压缩。
• 多项经济指标及政策出台预期，对市场节奏产生潜在影响，建议高抛低吸。

公司免责声明

• 本报告所载信息基于公开内容，不保证其准确性，观点和预测可能随市场变化而改变。
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操作建议

• 铜市场操作暂以偏中性的高抛低吸策略为主，
• 需密切关注海外银行业动态，防范需求持续疲软风险及中国政策释放节奏。
• 价格或随中国后续经济信号及更多利多因素，存在震荡上行的可能性。