北交所策略深度报告：北证盈利能力强者恒强，整体估值向上修复-240318-华鑫证券-15页_559kb

2024年3月北交所盈利能力与估值分析

截至2024年3月18日，北交所共245家上市公司（除新上市铁拓机械外，其余244家已披露2023年年度业绩快报）。数据显示，北证整体盈利能力呈现“强者恒强”特征，估值修复空间较大。主要包括以下几点：

1. 盈利能力显著分化，强者领跑

• 营收增速：营业收入同比增速分布近似正态，中位数为37.3%，均值624%，营收正增长公司占比59.43%。
• 利润增速：净利润增速左偏分布，正增长公司仅占48.15%，高增速企业集中在软件与服务行业，如数字人（净利润增速380.4%）等六家头部企业均属该行业。

2. 估值整体修复

• 北证上市公司市盈率（PE-TTM）从1月15日的均值3459倍修复至3月1日的4108倍，估值中位数上升至2520倍，显示市场信心逐步恢复。
• 估值修复与企业盈利改善高度相关，净利润增长企业股价平均涨幅达1554%。

3. 软件与服务行业成增长主力

• 六家净利润增速前十企业中，五家来自软件与服务行业，反映该领域在数字化转型背景下需求旺盛。
• 推荐关注：数字人（数字医学平台）、汉鑫科技（智慧城市集成）、恒拓开源（民航国产替代）等标杆企业。

4. 风险提示

• 宏观不确定性与政策波动风险：北交所30%涨跌幅限制加剧市场波动，需警惕外部政策变化对板块影响。

（注：全文数据均来自主报告Wind数据及分析师观点，仅作参考）