20250716-大越期货-聚烯烃早报_18页_766kb

交易咨询业务资格

• 证监会许可编号：证监许可【2012】1091号
• 出版机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759

核心观点

1. LLDPE（线性低密度聚乙烯）总结

   • 基本面：宏观PMI连续三个月位于收缩区间，炼化利润压缩，终端需求偏弱，农膜淡季，下游需求低迷，OPEC连续第四月增产，基本面偏空。
   • 技术面：主力合约20日均线向下，收盘价位于均线下方，主力持仓净空且增空，偏弱。
   • 风险点：原油波动、关税政策变化。

2. PP（聚丙烯）总结

   • 基本面：下游需求偏弱，库存中性，OPEC增产逻辑压制。
   • 技术面：主力合约价格位于20日线下，基差165，偏多支撑。
   • 风险点：原油波动、关税政策变化。

数据与动态总结

1. 供需平衡表

   • PE产能持续增长（2025E达4319.5万吨），下游需求增速放缓。
   • PP产能逐步扩张（2025E达4906万吨），聚烯烃供需矛盾结构性存在。

2. 库存与基差

   • PE、PP综合库存均呈小幅上升趋势，部分月份增仓较大。
   • PP基差为165，说明期货升水现货，但市场成交偏弱。

3. 期现价格与基差走势

   • LLDPE与PP现货与期货价格存在价差，驱动逻辑需关注进口成本和支持力度。

免责声明
本报告基于公开信息及研究撰写，不构成投资建议，期现市场存在风险，请谨慎决策。