> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周度分析报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月18日聚烯烃（聚乙烯PE与聚丙烯PP）的市场表现，涵盖行情资讯、期现市场、成本端、供给端、需求端及库存与进出口情况。整体来看，地缘冲突对市场影响显著，短期内推动价格上涨，但中长期需关注基本面因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情资讯 - **地缘冲突影响**：美伊冲突反复导致原油价格反弹，能化板块跟随上涨。 - **聚烯烃走势**：聚乙烯（LL2609）与聚丙烯（PP2609）周度涨幅分别为12.35%与11.30%，期货涨幅高于现货，现货又高于成本。 - **估值情况**：PE与PP基差分别扩大至452元/吨与855元/吨，利润均有所回落。 - **策略建议**：建议空仓观望，因地缘冲突主导短期行情，中长期回归基本面。 ### 2. 成本端 - **原油价格反弹**：上周WTI上涨8.27%，Brent上涨8.88%，成本端整体反弹。 - **其他成本因素**：煤价上涨2.14%，甲醇上涨0.75%，乙烯上涨3.08%，丙烯上涨12.50%，丙烷上涨10.25%。 - **成本驱动**：地缘冲突对原油的支撑仍在，但其他成本因素表现不一。 --- ## 关键信息 ### 3. 供给端 - **PE产能利用率**：78.16%，环比上涨0.39%，同比下降-0.85%，较5年同期下降-7.56%。 - **PP产能利用率**：68.00%，环比上涨0.77%，同比下降-12.33%，较5年同期下降-13.76%。 - **投产计划**：2026年PE计划投产520万吨，PP计划投产437万吨，未来产能扩张预期明显。 ### 4. 需求端 - **PE下游开工率**：34.00%，环比下降-0.90%，同比下降-11.50%，季节性淡季影响明显。 - **PP下游开工率**：45.52%，环比下降-0.50%，同比下降-6.41%，同样受季节性淡季影响。 - **需求预测**：下游终端用品产量预测显示需求偏弱，开工率反弹不及往年同期。 --- ## 期现市场 - **PE主力合约**：收盘价7748元/吨，现货价8200元/吨，成交与持仓均下降。 - **PP主力合约**：收盘价8095元/吨，现货价8950元/吨，成交与持仓同样下降。 - **基差与月差**：PE基差452元/吨，月差-552元/吨；PP基差855元/吨，月差-775元/吨。 - **库存与进出口**： - **PE库存**：生产企业库存45.06万吨，环比累库4.43%；贸易商库存4.74万吨，环比去库-4.08%。 - **PP库存**：生产企业库存34.48万吨，环比去库-15.01%；贸易商库存6.67万吨，环比去库-7.01%。 - **进出口**：PE进口量环比上涨9.25%，出口量环比下降-54.84%；PP进口量环比下降-23.76%，出口量环比下降-12.65%。 --- ## 风险提示 - **地缘冲突升级**：中东局势可能进一步推高原油价格，影响聚烯烃成本。 - **投产节奏**：未来产能扩张可能对市场供需产生影响，需关注投产进度。 - **季节性淡季**：下游需求疲软，开工率低位震荡，对价格形成压制。 --- ## 图表与数据 ### 5. 供需平衡与价格推演 - **PE供需差与价格**：图1与图2显示供需差与库销比对价格的影响。 - **PP供需差与价格**：图3与图4同样显示供需差与库销比对价格的影响。 - **PE与PP产量**：PE产量下降，PP产量略有上升，但整体供需偏紧。 ### 6. 期现价格与成本 - **PE期现价格及成本**：图25显示PE期现价格与成本关系。 - **PP期现价格及成本**：图26显示PP期现价格与成本关系。 - **成本构成**：PE与PP成本端包括原油、煤、甲醇、乙烯、丙烯等。 ### 7. 进出口与库存 - **PE进口**：6月进口55.60万吨，环比上涨9.25%，预计6月进口135万吨。 - **PP进口**：6月进口15.63万吨，环比下降-23.76%，预计6月出口50万吨。 - **库存变化**：PE与PP库存均呈现去库趋势，但贸易商库存高位震荡。 --- ## 总结 本报告指出，当前聚烯烃市场受地缘冲突影响较大，原油价格上涨推动期货与现货同步上涨，但成本端整体反弹。PE与PP产能利用率小幅回升，但同比下降明显，显示行业产能过剩压力。下游需求受季节性淡季影响，开工率低位震荡，库存去库趋势明显，但贸易商库存维持高位。中长期来看，聚烯烃市场将回归基本面，关注投产节奏与需求变化。建议投资者空仓观望，警惕地缘冲突升级对市场的进一步影响。