房地产行业2020年8月房企销售数据点评：淡季销售再超预期，估值仓位历史底部-20200901-华创证券-11页_1mb

2020年8月房企销售数据总结

核心内容

2020年8月，中国房地产市场表现强劲，主流房企销售数据继续超预期，反映出房地产行业的韧性。尽管8月为传统销售淡季，但50家主流房企单月销售金额达到8,978亿元，同比增长27%，环比增长6%。销售面积为6,740万方，同比增长27%，环比增长8%。1-8月累计销售金额达58,281亿元，同比增长5%；累计销售面积达42,898万方，同比增长6%。预计2020年第三季度销售金额同比增长将超过20%，第四季度至2021年第一季度也将持续表现良好。

主要观点

• 淡季销售强劲：8月作为传统淡季，房企销售表现却超出预期，显示行业在疫情后的恢复能力。
• 销售增长持续：多数房企在8月实现同比增长，其中碧桂园、融创、万科、保利、世茂、招商蛇口、旭辉、金茂、金地、龙光等房企销售同比增速均超过30%。
• 销售集中度变化：从历史数据看，房地产销售金额和面积的集中度有所波动，但龙头房企仍占据主导地位。
• 行业前景乐观：房地产仍是我国经济的重要支柱，政策环境相对稳定，未来销售表现有望持续向好。

关键信息

单月销售情况

• 碧桂园：8月销售金额810亿元，同比增长33%。
• 融创：640亿元，同比增长25%。
• 万科：590亿元，同比增长34%。
• 恒大：510亿元，同比增长7%。
• 保利：413亿元，同比增长36%。
• 世茂：296亿元，同比增长37%。
• 招商蛇口：268亿元，同比增长48%。
• 旭辉：256亿元，同比增长86%。
• 龙光：129亿元，同比增长61%。

累计销售情况

• 碧桂园：1-8月累计销售金额5,293亿元，同比增长4%。
• 恒大：4,501亿元，同比增长22%。
• 万科：4,385亿元，同比增长3%。
• 保利：3,145亿元，同比增长1%。
• 融创：3,115亿元，同比增长2%。
• 金茂：1,458亿元，同比增长35%。
• 金地：1,440亿元，同比增长23%。
• 龙光：833亿元，同比增长33%。
• 旭辉：1,283亿元，同比增长10%。

投资建议

• 推荐评级：房地产板块及物业管理行业被重申为“推荐”评级。
• 推荐个股：
  • 住宅开发：A股包括金科股份、金地集团、中南建设、万科A、保利地产、阳光城；H股包括世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂。
  • 物业管理：招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务；建议关注宝龙商业、雅生活服务、时代邻里、奥园健康。
  • 商业地产：龙湖集团、宝龙地产、新城控股、大悦城；建议关注华润置地。
  • 物流地产：南山控股；建议关注ESR。

风险提示

• 新冠疫情：疫情可能对房地产销售造成超预期影响。
• 政策变化：房地产调控政策可能超预期收紧，影响行业走势。

图表目录

• 图表1：2020年8月50家重点房企销售排名（按累计销售金额降序排序）
• 图表2：50家主流房企月度销售金额及同比
• 图表3：50家主流房企月度销售面积及同比
• 图表4：全国销售额、50家主流房企销售金额同比
• 图表5：45城销售面积、50家主流房企销售面积同比
• 图表6：10家、20家、50家主流房企销售金额同比
• 图表7：10家、20家、50家主流房企销售面积同比
• 图表8：2011-7M2020龙头房企年度销售金额集中度
• 图表9：2011-7M2020龙头房企年度销售面积集中度
• 图表10：2011-7M2020龙头房企月度销售金额集中度
• 图表11：2011-7M2020龙头房企月度销售面积集中度
• 图表12：2018-2020万科月度销售金额
• 图表13：2018-2020保利地产月度销售金额
• 图表14：2018-2020招商蛇口月度销售金额
• 图表15：2018-2020金地集团月度销售金额
• 图表16：2018-2020新城控股月度销售金额

团队介绍

• 组长、首席分析师：袁豪，复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际。
• 研究员：鲁星泽，慕尼黑工业大学工学硕士；曹曼，同济大学管理学硕士，CPA，FRM；邓力，哥伦比亚大学理学硕士。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。