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沪镍&不锈钢早报—2026年9月21日总结

核心内容概述

本报告为2026年9月21日沪镍与不锈钢的早间市场分析，由大越期货投资咨询部祝森林撰写，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

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沪镍市场分析

基本面

• 上周镍市场延续供需过剩格局，价格先抑后扬但整体重心下移。
• 供应端：印尼Weda Bay矿区获批复产、菲律宾发运翻倍，矿端供应边际宽松，叠加HPM新政下调低品位矿计税基准，成本支撑减弱。
• 需求端：“金九”旺季预期落空，不锈钢高排产与高库存并存，钢厂压价采购、备货意愿低迷，高镍生铁价格持续下探至1065元/镍附近。
• 库存方面：LME镍库存增至27.8万吨高位，全球显性库存压力未减；国内精炼镍库存小幅去化但力度有限。
• 整体判断：矿端宽松与需求疲软共振，基本面偏弱格局未改，镍价持续承压。

技术面与持仓

• 基差：现货125750，基差1660，偏多。
• 库存：LME库存278826，+36；上交所仓单94324，+393，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论

• 沪镍2611合约：震荡偏弱运行，20均线以下反弹抛空为主。

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不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价暂稳。
• 镍铁价格继续下降，成本线重心持续下移，不锈钢库存变化不大。
• “金九银十”需求兑现情况不佳，市场整体表现偏弱。

技术面与持仓

• 基差：不锈钢平均价格15112.5，基差1417.5，偏多。
• 库存：期货仓单67533，-658，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

结论

• 不锈钢2611合约：震荡偏弱，低位运行，20均线压力较大。

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价格与库存数据

沪镍主力

• 9月18日收盘价：124090
• 9月17日收盘价：123550
• 涨跌：+540
• 无锡镍指数：123450（9月18日）→ 124150（9月17日），-700

伦镍

• 9月18日收盘价：16235
• 9月17日收盘价：16265
• 涨跌：-30

冷卷指数

• 9月18日：13369
• 9月17日：13370
• 涨跌：-1

现货价格

• SMM1#电解镍：125750（9月18日）→ 125400（9月17日），+350
• 1#金川镍：127850（9月18日）→ 127400（9月17日），+450
• 1#进口镍：123650（9月18日）→ 123300（9月17日），+350
• 镍豆：123550（9月18日）→ 123200（9月17日），+350

库存变化

• 上期所镍库存：108414吨（9月18日），较9月17日减少2138吨
• 期货库存：94324吨（9月18日），较9月17日减少3225吨
• LME库存：278826吨（9月18日），较9月17日增加36吨
• 总库存：373150吨（9月18日），较9月17日增加429吨

无锡库存

• 9月18日：59.05万吨
• 佛山库存：34.37万吨
• 全国库存：115.11万吨
• 环比变化：-0.03万吨

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镍矿与镍铁价格

品种	品味	9-18	9-17	涨跌	单位
红土镍矿CIF	Ni1.5%	63.5	63.5	0	美元/湿吨
红土镍矿CIF	Ni0.9%	31	31	0	美元/湿吨
海运费（苏里高-连云港）	-	15.5	15.5	0	美元/吨
海运费（苏里高-宁德港）	-	14.5	14.5	0	美元/吨

镍铁价格

• 高镍：1053.12（9月18日）→ 1057.38（9月17日），-4.26元/镍点
• 低镍：3525元/吨（9月18日）→ 3525元/吨（9月17日），持平

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成本分析

成本类型	价格（元）
传统成本	13724
废钢生产成本	13889
低镍+纯镍成本	16854

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进口价折算

• 进口价折算为：124414元/吨

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