20210201-中原证券-光伏行业周报_业绩预告密集发布_把握供需偏紧环节机会_9页_966kb

光伏行业周报总结

核心内容概述

本报告为中原证券分析师唐俊男于2021年2月1日发布的光伏行业周报，主要内容包括行业行情回顾、重点环节价格数据、重点公司公告、投资建议及风险提示。报告指出，尽管光伏板块整体跟随市场调整，但逆变器股票相对抗跌，行业整体呈现高景气态势，头部企业业绩普遍高增，同时建议关注供需偏紧环节。

主要观点

• 行业整体表现：光伏板块在2021年1月25日至1月29日期间周跌幅为-5.44%，明显高于沪深300指数（-4.87%）。板块呈现缩量下跌趋势。
• 公司业绩表现：Wind光伏指数成分股中，38家公司披露业绩预告，其中80%以上盈利同比增长，显示行业高景气。部分企业如隆基股份、阳光电源、天合光能、迈为股份等净利润增速均超过40%，强者恒强态势明显。
• 市场预期：2020年全球光伏装机量达48.2GW，同比增长60.67%，显示出下游旺盛需求，预计2021年光伏产业链大部分环节产能显著扩张，供需波动将加大。
• 投资评级：维持光伏行业“强于大市”投资评级，认为板块前景广阔，估值处于历史偏高位置，但业绩兑现力度强，具备长期投资价值。
• 供需偏紧环节：建议关注硅料生产领域和晶硅制造热场材料供应领域，因其产能扩张有限，供需有望偏紧，价格看涨。

关键信息

1. 行情回顾

• 板块表现：光伏指数周跌幅为-5.44%，板块整体缩量下跌。
• 个股表现：涨幅前五为嘉泽新能（32.13%）、银星能源（14.92%）、锦浪科技（13.44%）、振江股份（9.83%）、阳光电源（6.07%）；跌幅前五为晶澳科技（-13.54%）、赛伍技术（-19.94%）、京运通（-23.23%）、福莱特（-14.29%）、亚玛顿（-15.82%）。

2. 行业动态

2.1 行业新闻

• 越南光伏市场：越南已提前完成2025年安装10万个屋顶太阳能系统的计划，预计2021-2025年将大力投资可再生能源项目，特别是太阳能。
• 技术突破：钙钛矿光伏组件在效率和稳定性方面取得突破，有望成为未来的重要技术方向。
• 行业集中度提升：2020年电池片出货前五名为通威、爱旭、润阳、潞安、中宇，合计出货约55GW，显示出行业集中化趋势。

2.2 重点环节价格数据

• 工业硅：价格保持平稳，天津港通氧553主流报价为12800-12900元/吨。
• 多晶硅致密料：本周平均价格为87元/kg，比上周上涨1.2%，连续两周上涨。
• 硅片价格：G1、M6、M10、G12平均价格分别为3.12、3.22、3.9、5.48元/片，连续三月保持稳定。
• 单晶PERC电池：158、166、182、210mm电池价格分别为0.91、0.84、0.90、0.91元/W，同比分别下滑0%、1.17%、1.10%、1.09%。
• 光伏组件：182、210组件价格分别为1.66、1.66元/W，较上周下滑0.02元。
• 光伏玻璃：3.2mm和2.0mm光伏玻璃价格分别为43元/平米、34.5元/平米，2.0mm价格有所松动，预计随着产能释放，价格有望下行。

3. 重点公司公告

• 隆基股份：预计2020年净利润82-86亿元，同比增长55.30%-62.88%。
• 阳光电源：预计2020年净利润18.5-20.5亿元，同比增长107%-130%。
• 晶盛机电：预计2020年净利润7.97-9.56亿元，同比增长25%-50%。
• 晶澳科技：拟在扬州投资建设10GW电池和6GW组件项目，总投资60亿元。
• 东方日升：受原材料涨价和汇兑损失影响，净利润同比下滑75.35%-83.57%。
• 安彩高科：净利润预计1.2亿元，同比增长约503%。
• 天合光能：净利润预计12.01-13.28亿元，同比增长87.55%-107.29%。
• 上机数控：净利润预计5.3-5.8亿元，同比增长186%-213%。
• 迈为股份：净利润预计3.65-4.05亿元，同比增长47.45%-63.61%。
• 京运通：净利润预计同比增长50%-75%。
• 固德威：净利润预计2.299-2.759亿元，同比增长123.65%-168.38%。
• 协鑫集成：预计2020年净利润亏损2.52-1.52亿元。

投资建议

• 投资评级：维持光伏行业“强于大市”评级，认为板块前景广阔。
• 估值分析：Wind光伏指数PE（TTM）为54.73倍，PB（LF）为4.91倍，估值处于历史偏高位置，但业绩兑现能力强。
• 关注重点：
  1. 硅料生产领域：产能扩张有限，供需偏紧，价格看涨。
  2. 晶硅制造热场材料供应领域：供应紧张，需求旺盛，具备投资机会。

风险提示

• 全球装机需求不及预期：受疫情等因素影响，可能削弱行业增长。
• 产品价格下滑：扩产超预期可能导致价格下跌。
• 股价回调风险：板块阶段涨幅较大，存在回调可能。

行业投资评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

其他说明

• 分析师承诺：报告内容真实、客观，反映分析师研究观点。
• 重要声明：报告仅供专业投资者参考，普通投资者应谨慎使用。
• 特别声明：报告不构成投资建议，可能涉及利益冲突，不应作为唯一决策依据。