20231108-德邦证券-麦澜德-688273.SH-2023年三季报点评_账上现金充足_新品放量及外延拓展可期_4页_827kb

麦澜德公司点评总结

公司概况

麦澜德（股票代码：688273SH）是一家医疗器械公司，专注于女性健康领域。当前股价为35.07元，分析师维持“买入”评级。

财务表现

2023年三季度报告显示，公司营收同比减少26.4%，净利润同比下降136.2%。毛利率提升至75.84%，但费用率上升显著。预计Q4业绩有望恢复。

投资要点

• 盆底康复市场渗透率低（2020年仅20.6%），新品如二代盆底电和盆底超底，预计加速放量。
• 技术创新强劲，2023上半年研发人员占比26.7%，产品获多个国际认证，海外市场拓展顺利。

预测与估值

预计2023-2025年营业收入分别达到44亿、57亿、72亿元，同比增长率17%、29%、27%。净利润预测为118亿、168亿、231亿元，同比增速-31%、43%、37%。估值PE分别为30倍、21倍、15倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括医疗反腐影响、新品销售不确定性、经济周期风险和市场竞争加剧。