20220607-安信国际证券-新能源行业动态分析_十四五_可再生能源发展规划描绘行业蓝图_12页_1mb

报告摘要

“十四五”可再生能源发展规划及新能源行业分析总结

核心内容

《“十四五”可再生能源发展规划》由国家发改委等九部委联合发布，明确了2025年的可再生能源发展目标，包括非化石能源消费占比达到20%左右，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，可再生能源发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量翻倍，可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，非水电消纳责任权重达到18%左右。

新能源行业在2022年6月前一周表现强劲，万得港股新能源概念股指数上涨5.29%，跑赢港股大盘。其中，光伏产业链上涨4.7%，风电产业链上涨5.6%，新能源电场运营商上涨7.9%。新能源板块整体估值较低，部分公司如新特能源、龙源电力、金风科技及国轩高科等被重点推荐。

主要观点

光伏产业链：上游多晶硅料价格上涨，导致组件端盈利能力承压，但预计2022-2023年硅料供应将增加，价格有望回落。多晶硅料生产商新特能源因价格高位获益，光伏玻璃需求提升，利好信义光能及福莱特玻璃。
风电产业链：2021年海上风电销售及毛利增长，推动金风科技业绩提升。短期补贴退坡影响盈利能力，但长期发展潜力大。
新能源电场运营：受煤炭价格回落影响，火电转型新能源企业成本改善。新能源电力运营商在“十四五”规划推动下，业绩有望提升，推荐龙源电力。
电池及储能：A股电池及储能股持续上涨，宁德时代和国轩高科表现突出。储能作为新能源发电的重要配套设施，长期具备投资价值。

关键信息

行情回顾

港股：新能源概念股指数上涨5.29%，跑赢恒生指数（1.86%）、恒生综指（2.30%）及恒生中国企业指数（2.61%）。
A股：电池及储能板块表现强劲，宁德时代上涨10.75%。
估值情况：港股及美股中概新能源板块重点标的平均估值低于多年平均水平（15倍），具备上行空间。
重点公司表现：
- 新特能源（1799.HK）单周上涨13.18%。
- 龙源电力（0916.HK）单周上涨9.06%。
- 金风科技（2208.HK）单周上涨6.00%。
- 国轩高科（002074.SZ）单周上涨17.20%。