20140127-信达证券-非金属类建材行业周报_市场休市在即_地产向好提振信心_16页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月27日发布的非金属类建材行业周报，分析了水泥、玻璃等子行业近期的市场表现、价格走势、库存变化及行业投资策略。整体来看，建材行业表现优于沪深300指数，市场信心有所提振，但部分子行业仍面临压力。

主要观点

水泥行业

• 价格小幅下滑：全国高标P.O42.5水泥均价为372元/吨，周环比下降0.18%；低标P.C32.5水泥均价为330元/吨，周环比下降1.54%。
• 库存压力回升：全国水泥企业平均库存为67%，周环比上升2个百分点，主要受春节临近、工程停工影响。
• 区域表现差异：华东地区价格下跌明显，尤其是低标号水泥；长三角熟料价格大幅走低50-70元/吨。
• 成本下降：动力煤价格大幅走低，对成本构成利好。
• 新增产能放缓：本周暂无新开工和新投产的水泥产线。
• 行业展望：水泥行业在2014年有望复苏，因供给收缩和需求稳健，维持对冀东水泥“增持”评级，建议关注海螺水泥和江西水泥。

玻璃行业

• 价格底部徘徊：中国玻璃价格指数周环比下降0.91%至1011.3，市场信心指数也出现小幅下滑。
• 库存达到高位：全国315条浮法玻璃生产线存货为3019万重量箱，较2012年同期增长1.78%。
• 产能压力大：总产能为116032万重量箱/年，较2012年同期增长11.09%，停产产能占比为16.49%。
• 行业展望：节后有望反弹，建议关注城市管网建设带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。

建材行业市场表现

• 整体表现优于大盘：建材板块指数周环比上升4.28%，跑赢沪深300指数1.19个百分点。
• 子行业分化明显：玻璃制造板块表现最好（周环比上升5.40%），陶瓷制造板块表现最差（周环比上升0.40%）。

关键信息

行业动态

1. 国家新型城镇化规划即将出炉：明确新型城镇化建设目标，强调农民工市民化和城市管网建设。
2. 湖南省交通投资计划：2014年计划投资660亿元，重点发展综合交通、智慧交通、绿色交通和平安交通。

公司要闻

1. 秦岭水泥：预计2013年净利润亏损1亿元至1.2亿元，主因市场供过于求和财务费用增加。
2. 同力水泥：预计2013年净利同比降51.28%至75.64%，主要因河南地区水泥价格大幅下降。

投资策略

• 新型建材：维持对北新建材和东方雨虹的“买入”评级，建议关注纳川股份和伟星新材。
• 水泥行业：维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注海螺水泥和江西水泥。

风险因素

1. 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济波动影响较大。
2. 房地产调控风险：国家对房地产的调控力度加大，可能导致行业需求下降。
3. 经济下滑风险：若经济持续下滑，建材行业需求将受到冲击。

行业数据概览

行业分析师信息

• 关键鑫：建筑建材行业首席分析师，经济学硕士，证券从业5年，曾获“天眼”中国证券分析师奖项。
• 徐林锋：研究助理，浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士，自2012年2月加入信达证券研发中心。

重点覆盖公司

投资建议评级说明

总结

本报告分析了非金属类建材行业在2014年初的表现，指出水泥行业价格小幅下滑，库存压力回升，但2014年有望复苏；玻璃行业价格底部徘徊，节后可能反弹，关注城市管网建设带来的投资机会。整体建材行业表现优于沪深300，市场信心有所提振，但需警惕行业周期、房地产调控及经济下滑等风险。重点推荐北新建材、东方雨虹、纳川股份、伟星新材、冀东水泥、海螺水泥和江西水泥。