20250928-华泰期货-化工周报_国庆外轮集中到港_EG持货意愿偏弱_9页_2mb

报告摘要

化工周报摘要 2025-09-28：乙二醇市场分析

乙二醇（EG）市场本周整体呈现弱势，价格和基差表现疲软，但周中需求边际改善带来反弹。供应端，中国大陆开机率保持高位但略有下降；需求端，江浙地区织物和聚酯负荷提升，库存去化明显，但国庆集中到港可能引发节后库存压力增加。库存小幅累库，当前位置仍为低位，价格空间有限，策略中性，需关注原油和煤价波动风险。具体总结如下：

价格与价差：EG内盘周初弱势，基差快速走低至升水56-60元/吨附近；价差变化显示供需不平衡矛盾缓和。
供应情况：国内EG总开机率73.08%（环比下降1.85%），合成气法装置贡献了48.24%的负荷，供应维持高位，受装置检修影响有回落。
需求动态：聚酯及下游需求回升，长丝产销放量，库存天数下降；需求反弹短期抢库，但可持续性待观察，织造库存高企增加压力。
库存与平衡：华东主港库存约48.7万吨（环比微增），隆众数据40.0万吨（环比增1.7万吨），部分数据可能存在差异；港口计划到港9.3万吨，中性预期；整体库存维持低位。
整体供需逻辑：供应充足，国内开机高，但需求反弹有限，节后库存预计显著增加；乙二醇短期平衡宽松，中长期累库压力加大。
策略评估：单边策略中性，跨期和跨品种策略无显著机会；建议观望，等待供需变化信号。
风险因素：原油与煤价波动、宏观政策超出预期、地缘冲突等潜在不确定性影响市场。