20250829-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_1mb

甲醇周报分析摘要

核心观点

内地供应恢复力度加剧，传统需求偏淡；库存仍处历史低位，但外盘供应增加，港口到港量上升形成累库压力。成本端受压制，短期行情呈现偏弱态势。

关键数据回顾

基本面信息

• 价差与库存：内地-港口价差处于季节性偏低水平，库存绝对低位，但近端到港压力大。
• 供应：国内甲醇开工率84.84%，环比上升1.1%；国际开工率73.08%，环比上升1.2%。
• 需求：MTO开工率（中国）85.35%，环比微增；传统需求加权开工率47.80%，微降。
• 港口库存：129.93万吨，环比上升20.75%。

价格与利润

• 价格：甲醇主力合约价格2361元/吨，周环比下降2.6%。
• 利润：煤制甲醇利润环比降71.51%，天然气制甲醇利润崩盘至-320元/吨；传统下游毛利全面亏损。

市场结构变化（主要矛盾）

1. 供应侧：内供复产向上，外盘供应同步增长。
2. 需求侧：MTO装置重启待定，港口累库压力骤增。
3. 库存：港口库存处于高位，内地库存低位支撑。
4. 成本端：动煤价格下行超预期，价格承压。

交易建议

短期技术面偏弱，预期震荡下行为主，参考前期支撑，谨慎追高，关注企稳信号。

> ⚠️ **免责声明**  
> 本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
> 来源：东亚期货周报（2025.08.29）
> 研究员：刘琛瑞 交易咨询号：Z0017093
> 审核：唐韵 证书号：Z0002422