20251222-中邮证券-建材行业周报_关注内需低位品种_有望迎来估值与业绩双重修复_7页_985kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告由中邮证券研究所发布，分析师为赵洋，主要分析建材行业的投资前景，提出“强于大市维持”的行业评级。报告指出，中央经济工作会议强调坚持内需主导，建设强大国内市场，提振消费政策值得期待。在2025年建材行业整体涨幅靠后、基本面逐步企稳的背景下，2026年有望迎来估值与业绩的双重修复。

主要观点

行业基本面展望

• 水泥行业：当前全国需求仍呈现下滑态势，房建市场疲弱，但基建需求在政策驱动下区域分化明显。中期来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性。
• 玻璃行业：受地产影响，2025年需求持续下行，短期价格承压，但12月冷修产线落地，供需略改善，预计价格仍保持低位震荡。
• 玻纤行业：受益于AI产业链需求驱动，电子纱细分领域表现景气，行业产品结构升级明确，未来需求有望爆发式增长，量价齐升趋势明显。
• 消费建材：行业盈利已触底，价格竞争趋于缓和，提价诉求强烈，龙头企业的盈利改善值得期待。

行情回顾

• 过去一周（12.15-12.21），申万建筑材料行业指数上涨0.64%，在31个一级子行业中排名第16位。
• 各主要指数表现：上证指数微涨0.03%，深证成指下跌0.89%，创业板指下跌2.26%，沪深300下跌0.28%。

本周重点公告

• 东方雨虹：全资子公司东方雨虹巴西有限公司计划收购巴西NovakemIndústria Química Ltda. 60%股权，金额约1.08亿巴西雷亚尔，推进国际化战略。
• *ST东易：北京市第一中级人民法院裁定批准公司重整计划，标志着公司进入重整执行阶段。

关键信息

• 投资建议：关注水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域，尤其是具备提价能力与盈利改善潜力的龙头企业。
• 重点推荐公司：
  • 水泥：海螺水泥、华新建材
  • 玻璃：旗滨集团
  • 玻纤：中国巨石、中材科技
  • 消费建材：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝
• 风险提示：
  • 反内卷政策落地不及预期
  • 地产需求超预期下行
  • 基建需求低于预期

投资评级说明

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告结论基于独立判断，力求客观、公平，不受其他部门或利益相关方干涉。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开或可靠资料，不保证其准确性与完整性。
  • 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
  • 中邮证券对因使用本报告导致的损失不承担责任。
  • 报告观点可能随市场变化而调整，过往表现不预示未来。

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，由中国邮政集团有限公司绝对控股，具备证券投资咨询业务资格。公司业务范围广泛，涵盖证券经纪、自营、咨询、资产管理等。在全国多地设有分支机构，致力于为客户提供全方位的证券服务。

中邮证券研究所联系方式