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第三方机构产能加速去化，生猪行业或已临近周期拐点

核心内容概述

本报告分析了2026年7月14日农林牧渔行业周报，重点围绕生猪、肉禽、饲料、宠物及农产品等细分板块展开，提出行业周期可能已接近拐点，投资机会逐步显现。

主要观点

1. 生猪板块

• 板块表现：SW生猪养殖板块本周上涨2.91%，市场预期回暖。
• 产能去化：行业能繁母猪基准降至3750万头，政策调控持续落地，预计周期拐点临近。
• 猪价趋势：猪价触底回暖，仔猪价格反弹回升，7月12日涌益猪价为11.33元/kg。
• 供应与需求：全年供应节奏呈现“弱恢复→再强收缩”波动，但供应压力边际趋缓。
• 政策转型：行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，成长股更注重科技含量、模式创新和农民利益。
• 推荐标的：德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康等。

2. 肉禽板块

• 板块表现：板块整体震荡，毛鸡价格3.22元/斤，环比-0.31%，同比+1.26%。
• 行业矛盾：白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”矛盾，种鸡场因亏损缩减产能。
• 龙头优势：产业链一体化企业及合同订单养殖企业市占率有望提升，龙头优势持续。
• 推荐标的：益生股份（优质进口种源龙头）、圣农发展（全产业链龙头）。

3. 饲料板块

• 市场表现：饲料板块本周收于3488点，推荐海大集团。
• 业务亮点：海大集团拟将25-27年分红率提升至50%以上，提出2050年全球销量1亿吨目标。
• 国内布局：国内资本开支高峰已过，产能利用率提升，管理强化，中小企业退出。
• 海外布局：加速东南亚、南美市场考察，出海价值链模式已跑通，有望超预期增长。

4. 宠物板块

• 行业趋势：宠物行业6月销售情况较5月改善，品牌出清趋势持续。
• 龙头竞争：行业龙头竞争加剧，新进入者热情减退，进入整合初期。
• 出口恢复：二季度出口压力逐步减小，外销收入有望改善。
• 内销增长：市场空间持续扩大，头部品牌马太效应显著，内销业务持续增长。
• 推荐标的：中宠股份（内外销业务均向上）、乖宝宠物（内销品牌优势）、佩蒂股份（经营修复+内销布局）、源飞宠物（积极转型）。

5. 农产品板块

• 宏观影响：成本上行与替代效应支撑农产品价格上行。
• 厄尔尼诺影响：赤道中东太平洋进入厄尔尼诺状态，预计夏秋季为中等及以上强度，棕榈油、白糖、棉花、橡胶等品种面临减产风险。
• 原油推动：原油价格趋势性上涨，通过成本推升和需求共振支撑农产品估值。
• 推荐标的：中粮科技、海南橡胶（受益于白糖、橡胶上涨）、康农种业、大北农、登海种业（受益于粮价上涨后的利润修复）。

关键信息

• 政策调控：农业农村部、国家发展改革委召开座谈会，推动生猪产能常态化精准调控。
• 行业周期：Q1能繁母猪已实质性去化，Q2去化加速确定性高，猪价底部已现。
• 国际影响：印度将分阶段推行E25乙醇汽油，影响食糖出口；欧盟对华鸭肉启动反倾销调查。
• 市场情绪：宏观逻辑主导，板块估值处于历史低位，配置价值上升。
• 风险提示：包括价格波动、疫病、食品安全、宏观经济、极端气候等。

总结

当前生猪行业已临近周期拐点，政策调控推动产能去化，猪价触底回暖。肉禽行业面临“高产能、弱消费”矛盾，龙头优势持续。饲料板块推荐海大集团，其国内与海外布局均具潜力。宠物行业集中度提升趋势明显，推荐中宠股份、乖宝宠物等。农产品受厄尔尼诺与原油价格上涨影响，价格上行逻辑清晰，种业及相关标的值得关注。

推荐标的汇总

风险提示

• 养殖产品价格波动风险
• 突发大规模不可控疫病
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险
• 极端气候灾害导致农作物减产推升粮价